远期外汇和外汇期货相关知识.pptVIP

第五章 远期外汇和外汇期货;5.1 外汇与外汇市场;5.1 外汇与外汇市场;5.2 远期外汇合约;远期外汇合约是指交易双方约定在未来某一特定日期，双方按照合约签订时约定的汇率和金额，以一种货币交换对方另一种货币的合同。 远期外汇合约中约定的在将来某一特定日期交割的汇率价格称为远期汇率价格。 远期汇率价格与即期汇率价格和两种货币的利率之间存在一定的均衡关系，我们可以用无套利均衡定价方法来确定远期汇率价格。 例如：设美元即期汇率为683元/100美元，人民币利率为2.25％（一年期存款利率），美元利率为1.25％，假设存贷款利率相等，求一年期美元远期汇率价格？ ;策略1：签订一个卖出美元的远期合约，再通过人民币贷款，然后兑换成美元，并进行无风险投资，从而构造一个无风险组合。;策略2：签订一个买进美元的远期合约，再通过美元贷款，然后兑换成人民币，并进行无风险投资，从而构造一个无风险组合。;显然，如果远期汇率价格高于689.75元，利用策略1可以套利；如果低于689.75元，利用策略2可以套利。 如果市场不存在套利机会，两种策略都不能套利，则远期汇率价格应该等于689.75元。 一个远期合约空头可以由以下操作来复制： 外币借贷： 100/1.0125＝98.765美元 兑换： 98.765×6.83＝674