第二讲 金融工程资料.pptVIP

LOGO 第二讲 金融工程介绍 一、金融工程的概念和产生 工程(engineering) 在现代生活中随处可见。一般情况下我们所说的工程是指机械工程,伴随现代科技的发展, 机械工程的原理渗透到自然科学和社会科学的诸多领域。比如, 在生命科学领域, 出现了生物工程、遗传工程; 在物理领域, 出现了核子工程、宇航工程; 在化学领域, 出现了材料工程; 在电子领域, 出现了电子工程、计算机工程、通讯工程; 在企业管理领域, 有管理工程; 而金融领域则在80年代末兴起了金融工程(financial engineering)。时代不同, 工程学的应用领域和所处的地位也不同。在冷战时代, 国家安全的主要表现就 是国防安全, 所以两弹一箭的核子工程、宇航工程获 得迅猛发展。 后冷战时代, 和平与发展成为世界的主流, 国家安全主要表现为经济安全, 尤其是金融安全（97年亚洲金融危机）。而且, 目前对国家安全的重视不是主要体现为对抗和防御, 而是实力的竞争。于是, 信息工程、生物工程和金融工程就成为全球竞争的主要领域。前美国政治学会会长、哈佛大学战略研究所所长亨廷顿(Samuel Huntington) 出版的轰动西方的《文明冲突与重建世界秩序》一书中, 在讨论后冷战时代的全球战略时, 列举了西方文明控制世界的14 个战略要点, 其中第一条“控制国际银行系统”, 第二条“控制全部硬通货”, 第五条“掌握国际资本市场”都是同金融工程密切相关的。而控制高科技军火工业和控制航天工业则分别退居到 倒数第一和倒数第三的位置。由此可见, 金融工程在 后冷战时期已上升到首要的战略位置。 金融工程是80年代末90年初出现的一门工程型的新兴学科。80年代西方国家金融领域发生了一场深刻的变革---金融创新, 标志着国际金融界的发展进入了一个新的阶段。在不断的金融创新中，人们注意调整现有的金融工具和改变操作习惯，并研究开发出新的金融产品, 于是一门用于研究如何创造性地开发新的金融品种，发掘现有金融资产的新用途，并设计出能够产生增值效应的新的金融经营策略的新学科----金融工程学就应运而生。最早提出金融工程概念的是美国金融学教授约翰·芬纳蒂(John Finnerty) 在1988 年发表的“公司理财中的金融工程综观”一文中将金融工程的概念界定为“金融工程 包括新型金融工具与金融手段的设计、开发与实施,以及 创造性解决金融问题”。 金融工程实际上是将工程思维引入金融服务领域,根据需求的变化,综合采用各种工程技术方法（包括数学建模、数值计算、网络拓扑、仿真模拟、数据库等）为技术依托,结合创新的金融工具和手段的设计、开发和实施,发掘新的金融机会,提供各类金融问题的解决方案,包括金融产品的设计、定价、交易策略、风险的管理等。金融工程的精髓在于运用多学科知识和工程技术对金融产品和金融技术进行创新与创造，从而创造性地解决金融问题。 这里的金融产品包括：金融商品（金融市场进行交易的金融工具，亦称有价证券，如股票、债券、期货、期权、互换等），也包括金融服务（结算、清算、发行、 承销等）。而设计、开放和实施新型金融产品的目的是为了 创造性地解决金融问题，故金融问题的解也可以 看作是金融产品。 二、金融工程研究的内容和方法 金融工程像现代金融理论一样,研究资本的时间价值、资本定价和风险测度,这构成了金融工程的核心部分。80年代以来,金融工程获得了迅速发展,研究和应用扩展到公司财务、贸易、投资、货币管理、兼并重组以及风险管理等领域。金融工程利用基本的金融工具和金融手段,再运用大量的数学知识和工程技术,充分结合金融市场实际,对各种现有金融工具进行组合和创新,开发出更多的金融工具、交易方式和金融技术,将这些金融产品、交易手段迅速、规模化地应用到金融市场上,创造出巨大的金融效益。在此过程中,就包含了金融产品开发、 金融资产定价、交易策略设计和相关风险的规避措施等。 金融工程的应用领域主要体现在以下方面: （1）金融工具的定价 从60 年代开始,西方金融工具创新层出不穷,股票指数期货(index futures) 、指数期权(index options) 、指数权证(index warrant s) 、指数存托凭证(index depository) 、指数存款(index - linked term deposit s) 、指数票据(index - linked notes) 等各种指数衍生产品陆续推出,对其定价和风险控制的需求十分迫切。目前,欧式期权的定价研究比较深入,美式期权的定价研究还没有取得突破。在债券拍卖的定