新兴需求、产业转移、集中度提升看好PCB优质龙头公司.PDF

2018 年 12 月 31 日 证券研究报告 创新技术与企业服务研究中心 电子行业研究 增持 （维持评级 ） 行业深度研究 ) 市场数据(人民币） 新兴需求、产业转移、集中度提升 市场优化平均市盈率 18.90 国金电子指数 3400.35 看好PCB 优质龙头公司 沪深300 指数 3010.65 上证指数 2493.90 行业观点 深证成指 7239.79 中小板综指 7336.11  PCB 是电子产品之母，应用广泛，全球 PCB 行业稳健增长，2017 年增长 8.6%，预测2018 年增长 7.3% ， 2022 年全球PCB 市场规模将达到 688 亿美 元，2017-2022 年均复合增长 4.0% ，通讯基站、汽车、消费电子将快速增 长，2017-2022 年年均复合增速将分别达到 4.9% 、4.8% 、4.7% 。5G 时代来 6950 6350 临，将带动电子行业新一轮发展，受益新兴产业需求驱动，全球 PCB 产业 5751 继续向中国大陆转移及行业集中度进一步提升，我们看好 PCB 行业优质龙 5152 头公司。 4553 投资逻辑 3953 3354  新兴需求驱动，PCB 产业成长动力充足：5G 基站结构升级，基站 PCB 需求 2 2 2 2 0 0 0 0 面积有望增加 4-5 倍，预测 2017-2021 年通信基站用 PCB 复合增速将达到 1 4 7 0 0 0 0 1 8 8 8 8 1 1 1 1 6.9% ；电动车PCB 单车价值量数倍于传统燃油车，传统燃油车单车 PCB 价 值60 美元，而电动车PCB 单车价值量达到400 美元，预测2022 年全球电动 国金行业 沪深300 汽车产量将达到 600 万辆；智能手机创新推动单机 PCB 价值量不断提升， iPhone Xs Max 电路板使用量高达27 片，包括3 片 SLP 主板及24 片软板， 预测价值量超过70 美元；手机三摄/ 四摄、5G 手机、折叠手机、可穿戴设备 相关报告 等，采用PCB 数量将显著提升，行业未来增长动力充足。 1. 《2019 年度半导体行业投资攻略- 【半导 市场集中度进一步提升，大者恒大、强者恒强：根据Prismark 数据，2011 年 体周报】2019 年度半...》，2018.12.28 全球前 30 家PCB 板公司合计全球占比为 49.8% ，2017 年提升至 60.5% ，市 2. 《潜望式摄像头：手机拍摄的下一个浪 潮！- 潜望式摄像头行业深度报... 》， 场集中度提升特征显著。中国 PCB 龙头公司市占率提升明显，鹏鼎控股从 2018.12.26