重庆工商大学财务管理学课件第五章 企业筹资方式.pptVIP

第五章 企业筹资方式 教学目的 教学重点与难点 教学内容 复习思考 案例分析 教学目的 本章详细分析各种主要的企业筹资方式。通过本章的学习，要求学生掌握筹集投入资本、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁等长期筹资方式，以及短期借款、商业信用、发行短期融资券等短期筹资方式的概念、种类、特点及各种计算，并能够根据不同企业的特点对各种筹资方式进行合理组合，以达到企业资本结构最佳。 教学重点与难点 股票筹资方式 债券筹资方式 第一节 权益资金筹集 一、发行债券筹资 二、长期借款筹资 三、租赁筹资 现金折扣成本决策例子 复习思考 1、目前我国长期借款的种类有哪些？长期借款的信用条件有那些？ 2、对股票如何分类？企业为何发行股票？ 3、股票筹资方式有何优缺点？ 4、企业债券如何分类？它有何特点？ 5、试比较股票筹资方式与债券筹资方式？ 6、简述获得长期借款的基本程序？ 债转股筹资方式的选择 (一)基本案情 1997年3月25日，国务院证券委员会发布了《可转换公司债券管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)，同时国务院决定在500家重点国有企业中未上市公司进行可转换债券的试点工作。作为正式试点的第一家公司可转换债券——“南化转债”，在距《暂行办法》颁布16个月之际，终于揭开了我国又一金融创新活动的序幕!“南化转债”的成功运作，是国企拓展融资渠道的又一典范。经中国证监会批准，南宁化工股份有限公司成立于1998年6月15日， 以南宁化工集团有限责任公司(以下简称“南化集团”)作为主要发起人，联合南宁统一糖业有限责任公司、南宁味精厂、邑宁县纸业有限公司及广西一赖氨酸厂共同发起设立。 经中国证监会批准，公司于1998年8月3日至7日向社会公开发行可转换期限为五年(1998年8月3日至2003年8月2日)的公司债券(简称“南化转债”)15000万元人民币，债券每张面值100元，共计150万张。债券通过上海证交所交易系统上网按面值定价发行，本次可转换债券发行所筹集到的资金，将主要用于三项扩大再生产建设项目，见效时间分别为1998年、2000年。另外，还将其中的6900万元用于偿还长期借款。 1.南化转债的主要条款 (1)利率及付息。可转债按面值从1998年8月3日开始计息，首年票面利率为1%，以后每年增0.2个百分点。每年8月2日及到期后15个交易日内付息。 (2)转股价格的确定和调整方法。初始转股价格确定为公司将来发行A股时发行价的一定比例的折扣。设定发行价为Q，初始转股价为Q。，如公司股票在以下年度发行，则会有： 1999年8月3日至2000年8月2日间发行， 则Q。=Q×98%； 1999年8月3日至2001年8月2日间发行， 则Q。=Q×96%； 1999年8月3日至2002年8月2日间发行， 则Q。=Q×94%； 1999年8月3日至2003年8月2日间发行， 则Q。=Q×92%； 以后公司每送红股、增发新股或配股时，转股价将进行如下调整：设初始转股价为Q0，送股率P，配股或增发新股率为H，配股价或增发新股价为A，则调整价Q1为： ①送股Q1=Q。÷(1+P) ②增发新股或配股Q1= (Q。+AH)÷(1+P) ③二项同时进行时Q1=(Q。＋AH)÷(1+P+H) (3)强制性转股条款。 ①到期日前有条件强制性转股。公司股票上市后，若在一定时期内持续高于转股价一定比例若干交易日以上，则公司有权按强制性转股登记日适用的转股价将剩余可转债全部或部分转换为公司股票。 ②到期五条件强制性转股。可转债到期日仍未转换为股票的，将于到期日强制转换为公司股票。投资者无权要求公司以现金清偿可转债的本金，但公司将兑付不足一股的剩余可转债本金，以到期日前30个交易日股票收盘价均值及当时生效的转股价两者较低者作为转股价，但该转股价不应低于当时生效的转股价80%。 (4)回售条款。公司股票未在可转债到期日12个月以前上市，投资者有权将部分或全部可转债回售发行公司，其回售价的计算如下： 可转债回售价=可转债面值+4×5.60%-公司已支付利息 式中：5.60%为年利率，且为单利。 2.南化转债发行人近三年的主要财务指标(见图表) 图表南宁化工近三年的主要财务指标 3.南化转债发行情况 根据1998年9月1日南化转债上市公告书，截止1998年8月11日止，本次公开发行的150万张南化转债已经全部由社会公众认购。经深圳同人会计师事务所审验，南化公司已收到投资者投入资金15000万元人民币，扣除发行费用后的实