机遇源于变化--2009年中期医药投资策略课件.pptVIP

双鹭药业：围绕大健康产业稳健扩张 分享研发资源型企业的高速成长—星昊医药12%股权 较低成本获取前景看好的在研品种—瑞康医药25%股权及治疗男性不育的818项目 分享综合气调技术行业高成长—亿事达 40%股权 加强营销网络信息化进程—融路信通51%股权 分享诊断行业的快速成长—迈迪公司51%股权 布局医药商业，营销突破有望实现 —普仁鸿17.20％股权 投资规模共6,556 万，充分整合外部资源 数据来源：公司公告，安信证券研究中心 丽珠集团:产业链完善，产品结构丰富 2008年各类药品主营收入占比 2008年各类药品毛利贡献占比 数据来源：公司公告、安信证券研究中心 数据来源：公司公告、安信证券研究中心 丽珠集团:各类产品增长情况 数据来源：公司公告、安信证券研究中心 丽珠集团:处方药优势明显-医院采购金额排名11位 数据来源：IMS、安信证券研究中心 2008年主要化学制剂药医院市场采购情况 数据来源：公司公告、安信证券研究中心 数据来源：南方医药经济研究所、安信证券研究中心 CAGR=42.48% 丽珠集团回购B股提升公司价值 数据来源：wind 资讯，公司公告，安信证券研究中心 截止2009 年4 月30 日，公司累计回购B 股数量为7,200,000 股，占公司总 股本的比例为2.3527%。回购资金最高限额为1.6亿港元。 现代制药：主业稳健增长，资产注入预期 数据来源：公司数据，安信证券研究中心 华邦制药：皮肤病领域的龙头企业 数据来源：南方医药经济研究所，安信证券研究中心 2002-2007年国内皮肤病药物整体市场规模及市场增长率 数据来源：南方医药经济研究所，安信证券研究中心 近年国内皮肤病领域市场占有率情况 华邦制药：立足医药主业，战略投资农药、旅游产业 数据来源：公司公告，安信证券研究中心 华东医药：并购切入中药饮片领域 免疫抑制、糖尿病、消化道专科领域 产品梯队丰富，营销优势突出 商业区域地位显著 1106.71 万元收购杭州华东中药饮片有限公司60%的股权 数据来源：统计局，安信证券研究中心 2003-2008年国内中药饮片整体市场规模及盈利情况 东阿阿胶：中药补血市场龙头 资源型中药企业； 背靠华润大股东； 推进营销改革和转型，医院和商超终端09年或有突破； 数据来源：健康网 ，安信证券研究中心 全国4城市中成药补血零售市场情况 聚焦大的用药市场 数据来源：南方医药经济研究所 ，安信证券研究中心 数据来源：南方医药经济研究所 ，安信证券研究中心 2008年上半年中国八大重点城市中成药医院市场用药结构 中药注射剂在大的用药领域地位难撼 中药注射剂医院采购金额高居第一； 中药注射剂主要集中在心血管、肿瘤； 数据来源：南方医药经济研究所 ，安信证券研究中心 数据来源：南方医药经济研究所 ，安信证券研究中心 08年中药各剂型采购金额比例 中药注射剂各类别所占比例 天士力：基本面趋势向好 “复方丹参滴丸”事件对公司短期影响较小； 09年，公司基本面有可能会出现一些积极因素： 复方丹参滴丸、养血清脑颗粒等品种有望进入新的《国家基本药物目录》； 复方丹参滴丸有望年内通过FDAⅡ认证； 生物药和中药粉针有望在下半年获得新药证书。 益佰制药：营销改革带来稳定增长 公司是营销见长的民营企业，主要产品为OTC系列（克咳系列）、肿瘤药（艾迪注射液、复方斑蝥胶囊等）、心血管用药（银杏达莫注射液等）； 管理层、股权理顺，战略回归医药主业； 营销方式改革，成熟大产品保持稳定增长。 08年肿瘤市场采购金额前十药品 08年肿瘤市场采购金额前十企业 数据来源：南方医药经济研究所 ，安信证券研究中心 数据来源：南方医药经济研究所 ，安信证券研究中心 金陵药业：或受益于政策因素 脉络宁受益于市场扩容，未来有望进入《基本药物目录》； 脉络宁销售方式变化，由被动变主动 数据来源：公司数据 ，安信证券研究中心 脉络宁历史销售收入及增长情况 江中药业：初元是公司09年最大的亮点 “初元”将成为公司另一个大产品 初元拥有良好的产品定位，“病人的、康复的、专业的礼品”； 探病礼品中国市场容量有80亿元； 市场没有形成专业的领导品牌，竞争压力小； 500多人的销售队伍，铺货覆盖全国26个省市； 预计09年全年销售规模有望超过2亿元； 股权激励有利于管理层与股东利益一致； 09年有可能再融资计划，募集资金投新产品、建设初元口服液生产线。 仁和药业：持续资产注入，完成集团医药资产整体上市 数据来源：公司数据、安信证券研究中心 重点公司盈利预测及投资评级 数据来源：安信证券研究中心 注：时间为09年5月27日. 致谢！ 安信证券研究中心 洪露 赵楠 机遇源于变化- 2009年中期医药投资