公司治理_机构投资者与盈余管理_高雷.pdfVIP

* 、 公司治理 机构投资者与盈余管理 高 雷 张 杰 ( 210044 515063) 南京信息工程大学国际金融研究院 汕头大学商学院 【 】 2003 2005 ( ) ， ， 摘要 本文选取沪深两市 至 年 非金融类 上市公司的数据 采用最小二乘法和二阶段回归方法 、 。 : 对公司治理 机构投资者与盈余管理三者的关系进行了实证研究 研究发现 机构投资者在一定程度上参与了 ， ， 上市公司的治理 其持股比例与公司治理水平呈正相关关系 说明机构投资者的持股比例越高越有助于提高公 ; ; 司治理水平 公司治理水平与盈余管理程度呈负相关关系 机构投资者的持股比例与盈余管理程度呈负相关关 ， 。 系 说明机构投资者能有效地抑制管理层的盈余管理行为 【 】 关键词 公司治理 机构投资者 盈余管理 、 一 引言 。 ， 盈余管理历来是中国证券市场上备受关注的热门话题 我国很多上市公司出于各种目的 如配股和增 、 “ ”、 、 ， ， 发新股 避免被 摘牌 抬高股价 避税等 采取多种手段进行盈余管理 向外界传递关于公司盈利情 ， ， 。 况的虚假会计信息 严重误导投资者 损害了投资者利益并严重干扰了资本市场的正常运作 国内外研究 ， 。 ， 。 结果均表明 公司治理结构会影响会计信息质量 目前 我国上市公司的治理结构存在明显的缺陷 因 ， ， ， ， 。 此 要提高上市公司的会计信息质量 减少盈余管理 必须健全公司治理结构 提高公司治理水平 至 ， 今 国内只有少数学者在研究我国上市公司盈余管理的动机和方式时穿插了些许关于公司治理结构的考 ， 。 虑 专门实证检验公司治理结构与盈余管理之间关系的研究相当少 而国外关于公司治理结构与盈余管理 ， 的关系尽管已有不少研究 但这些研究在很大程度上忽略了转型经济国家和新兴经济国家的公司治理结构 ， 。 特点 因而得出的结论不一定适合我国的实际 为了通过提高公司治理水平来减少上市公司的盈余管理行 ， 。 为 我们有必要结合我国的实际研究公司治理与盈余管理的关系 1998 ， ， ， 我国自 年大力发展机构投资者以来 机构投资者发展迅速 对资本市场产生了日益重要的影响 。 ，