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独创性声明
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华
华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文
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1 绪论
1.1 研究背景和意义
能力(capability)是企业配置有形的或无形的资源去完成协调发展的任务和行动, 以达到绩效结果的容量(Amit and Schoemaker,1993;Helfat,2003)[1][2]。通过资源配置 建立和增强企业能力是企业战略管理的基本任务之一,战略管理学者一直对它有着极 其浓厚的兴趣。在过去十多年的时间里,日益加剧的外部不确定性环境和激励的行业 竞争是对能力投资研究面临的挑战。新兴的实物期权理论由于能应对企业不确定的投 资环境,为企业的能力投资研究提供了新的模型和分析方法。
应用实物期权研究能力投资与资源配置过程(RAP)的关系问题,学者提出了以 下几点优势:
(1)能力具有实物期权特性(Kogut and Kulatilaka,2001)[3]。
(2)能力投资伴随在实物资产投资中(Maritan,2001)[4]。
(3)企业进行能力投资,可以取得企业相对于竞争对手的额外利润(Maritan,2001)
[4]。
能力的投资是一个抽象的概念。经济学将投资定义为对未来回报的预期而承受瞬
时成本的行为。这样说,建造厂房、安装设备以及研发技术的企业,囤积商品用以销 售的商人,对企业组织结构进行改革的企业,在职业培训中花费时间来提升技能的个 人,甚至于企业关闭产生损失的项目,这些都是投资。Grant(1991)[5]认为投资就意 味着发展能力。Amit and Schoemaker(1993)[1]给出更精确的认识,认为能力其实是通 过资源中复杂作用来显现出来,并且深入到企业日常工作和习惯中。因为它们经常不 是在要素市场中交易的。这就引起了研究学者们的思考,既然能力不能购买,那么能 力投资是什么意思呢?Baldwin and Clark(1992)[6]就认为能力投资不是单独存在的,而 是与其他的投资交织在一起。对于能力的投资,它可以是无形的,也可能是有形的,
可以说是对现有计划的投资,也可以说是对未来项目产生影响,投资决策是无处不在
的。基于这个想法, Maritan(2001)[4]分析能力投资是建立在实物资产基础之上的, 实物资产上的投资总能结合能力投资。这样产生了新的问题:如何通过买卖实物资产 的能力投资在竞争中产生出竞争优势?这就在于企业能看到行业中其他竞争对手所看 不到的价值机会,或者是开发其他竞争对手无法开发的能力机会(Ethiraj, Kale, Krishnan and Singh,2005)[7]。
目前利用实物期权方法研究能力投资的问题,主要集中在能力种类的分析以及单 一的能力投资的定性和定量分析上。一些文献提出的能力投资回报可分为行业基准回 报 和 企 业 特 有 回 报 两 部 分 , 每 个 企 业 在 运 行 中 具 有 一 定 的 能 力 集 合 , Kogut and Kulatilaka(2001)[3]引进能力集的概念,它指的是企业具有的所有可行能力的集合。也有 文献指出能力之间能够进行变换,企业能投入成本进行能力集切换,从一个能力集切 换到另一个能力集中。在此启发下,本文考虑能力投资的特点,将能力投资作为企业 具有的战略投资的选择权,研究能力投资的期权价值。将能力投资的期权价值细分为 行业基准期权价值和企业特有期权价值。论文研究的主要的目标是建立两个能力投资 的模型,以模型分析对能力投资进行定量研究:
(1)研究能力投资中的行业基准期权价值和企业特有期权价值,并进行定量分析。
(2)研究先投资到初等能力集再切换到高等能力集的模型,并与一阶段直接投资 到最终能力集的模型进行比较。
1.2 能力投资的研究现状与发展
1.2.1 能力投资的概况
能力被解释为企业配置有
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