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中国国际期货公司 一、什么是股指期货？ 二、股指期货市场地位 美国标准普尔500指数期货 日经225指数期货 香港恒生指数期货 四、中国的股指期货 目前，国内的股指期货是以沪深300指数作为标的物的期货 沪深300采用对成分股自由流通量加权计算的方法。 沪深300指数更具参考意义 沪深300指数是怎么构成的？ 沪深300指数前十大流通股 五、股指期货的特点 以股票价格指数作为买卖对象； 但采用期货交易方式。 六、股指期货交易于股票交易的差别 1）保证金制度－－杠杆效应 1）保证金制度－－杠杆效应 1）保证金制度－－杠杆效应 2）双向交易－－特有的作空机制 遭遇漫漫熊市，难道只能“炒股炒成股东”？ 3）T+0交易 做错了，为什么不让我立即认错？ 4）到期交割制度 “我的头寸怎么没有了？” 股指期货合约 七、股指期货的交易制度 保证金制度 每日结算制度 强制平仓制度 现金交割制度 涨跌停板制度 　 股指期货保证金初步定为合约价值的12%，交易所和经纪公司将随着市场风险不断变化而适当调节一定保证金收取比例. 每张合约所需保证金： 例: 　沪深300股指期货合约每日结算价为期货合约最后一小时加权平均价。　 强制平仓制度 　　什么情况下会被强制平仓？ 现金交割制度：期货合约到期时，交易双方以现金差额收付的方式了结到期未平仓合约。 交割结算价采用到期日沪深300指数 最后两小时所有指数点算术平均价。 股指期货采用现金交割方式，以开仓价 和交割结算价的差额，计算交割损益。 八、股指期货的功能 1）投 机 2）套 期 保 值 3）套 利 1）如何进行理性投机操作 投机的交易过程 交易过程中的盈亏分析 套期保值方向的选择 买入套期保值案例 6月1日，沪深300现货指数为2760点。某投资者看好一组股票，但有一笔资金要一个月后才能到帐，由于担心不能以理想价格买入预定股票，决定买入沪深300指数期货实行套期保值。 假设该投资者看中的股票组合现值2800万元，该组合与沪深300指数的β系数为1.5，而7月份到期的沪深300指数期货合约为2800点。该投资者首先要计算需要买多少期货合约才能实现2800万元股票得到有效保护。 应买入的期货合约数＝1.5/(2800*300)=50张 卖出套期保值案例 6月1日，沪深300现货指数已达2760点，某投资者的股票投资组合收益率已达到目标，此时鉴于后市不太明朗，认为下跌的可能性很大，为了保住利润，决定卖出沪深300指数期货实行保值。 假定其股票组合的现值为4200万元，并且其投资组合与沪深300指数的β系数为0.8，而9月份到期的沪深300指数期货合约为2800点。该基金首先要计算需要卖多少期货合约才能实现4200万元股票得到有效保护。 应卖出的期货合约数＝0.8/(2800*300)=40张 怎样在股指期货市场进行套利交易 什么是跨期套利 在股指期货市场上，利用不同月份合约涨跌的速度不同进行反向交易（一买一卖），获取差价收益。 例：股指下跌期间，利用6月合约跌速比3月合约快的特性，卖出6月合约的同时买入3月合约，赚取价差收益。 　　　　　　　两个相同：ａ．交易的数量相同 　　　　　　　　　　　　ｂ．买和卖的交易时间相同 　　　　　　　两个不同：ａ．合约月份不同 　　　　　　　　　　　　ｂ．合约价格不同 跨期套利原理 什么是期现套利 利用股指期货合约到期时向现货指数价位收敛特点，一旦两者偏离程度超出交易成本，通过买入低估值一方，卖出高估值一方，当两市场回到均衡价格时，再同时进行反向操作，结束交易，套取差价利润。 期现套利原理分析 九、如何进行股指期货交易？ *入场条件：必须有商品期货或股指期货模拟交易的经验. 开 户 下 单 结 算 交 割 开户流程 下单 指令类型 结算 指根据交易结果和交易所有关规定对投资者的交易保证金、盈亏、手续费和其他有关款项进行的计算、划拨。期货交易结算实行保证金制度、每日无负债制度等。 交割 交割：指期货合约到期时，交易双方未平持仓按照沪深300指数最后2小时算术平均价进行现金交割。 选择好的期货公司可以很好的规避代理风险 九、期货交易中的几点经验参考 股指期货仿真交易大赛 首先我们要弄明白的是股指期货有两个交易方向，我们要选择交易方向 卖出套期保值 买入套期保值 卖出套期保值 上证指数周线(1999-2006) -420万元 +420万元 损益 期指跌10%至2520点，平仓卖出50张7月份沪深300指数期货合约，亏损 50*（2520-2800）*300=420万元 沪深300现指不