财务管理学第五版课后答案(全).txt.docx

-- -- 第二章 练习题 某公司需用一台设备，买价为 9000 元，可用 8 年。如果租用，则每年年初需付租金 1500 元。假设利率 8%。要求：试决定企业应租用还是购买该设备。 解：用先付年金现值计算公式计算 8 年租金的现值得： V 0 = A × PVIFAi， n×（ 1 + i ） 1500 ×PVIFA8%，8 ×（ 1 + 8%） 1500 ×5.747 ×（ 1 + 8%） 9310.14 （元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。 某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为 5000 万元，假设银行借款利率为 16%。该工程当年建成投产。 解：（ 1）查 PVIFA 表得： PVIFA16%， 8 = 4.344 。由 PVAn = A·PVIFAi ， n 得： A = PVA ／ PVIFA ， n n i = 1151.01 （万元） 所以，每年应该还 1151.01 万元。 2）由 PVAn = A·PVIFAi ， n 得： PVIFAi ，n =PVAn／A PVIFA16%，n = 3.333 PVIFA 表得： PVIFA16%， 5 = 3.274 ， PVIFA16%， 6 = 3.685 ，利用插值 法： 年数 年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685 由以上计算，解得： n = 5.14 （年） 所以，需要 5.14 年才能还清贷款。 3、中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分布如表 2-18 所示 解：（ 1）计算两家公司的预期收益率： 中原公司 = K1P1 + K 2P2 + K 3P3 40%× 0.30 + 20% × 0.50 + 0% × 0.20 22% 南方公司 = K1P1 + K 2P2 + K 3P3 60%×0.30 + 20% ×0.50 + （ -10%）×0.20 26% （2）计算两家公司的标准差： 中原公司的标准差为： ( 40% 22%) 2 0.30 (20% 22%) 2 0.50 ( 0% 22%) 2 0.20 14% 南方公司的标准差为： (60% 26%) 2 0.30 ( 20% 26%) 2 0.20 ( 10% 26%) 2 0.20 24.98% （3）计算两家公司的变异系数： 中原公司的变异系数为： CV =14 ％／ 22％＝ 0.64 南方公司的变异系数为： CV =24.98 ％／ 26％＝ 0.96 由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行 投资。 4、众信公司准备用 2000 万元股票在股票市场进行投资，根据市场预测，可 选择的股票收益率及概率分布如表 解：股票 A 的预期收益率 =0.14 ×0.2+0.08 ×0.5+0.06 ×0.3=8.6% 股票 B 的预期收益率 =0.18 × 0.2+0.08 ×0.5+0.01 × 0.3=7.9% 股票 C的预期收益率 =0.20 × 0.2+0.12 ×0.5-0.08 × 0.3=7.6% 众信公司的预期收益 = 2000 8.6%+7.9%+7.6% =160.67 万元 3 5、现有四种证券资料如下： abcd,1.5,1,0.4,2.5. 解：根据资本资产定价模型： Ri RF i ( RM RF ) ，得到四种证券的必要收益 率为： R A = 8% +1.5 ×（ 14%－8%）= 17% R B = 8% +1.0 ×（ 14%－8%）= 14% R C = 8% +0.4 ×（ 14%－8%）= 10.4% R D = 8% +2.5 ×（ 14%－8%）= 23% 6．国库券的利息率为 5%，市场证券组合的报酬率为 13% 解：（ 1）市场风险收益率 = K m－RF = 13%－5% =  8% （2）证券的必要收益率为：  Ri  RF  i (RM  RF ) = 5% + 1.5  ×8% = 17% （3）该投资计划的必要收益率为：  Ri  RF  i (RM  RF ) = 5% + 0.8  ×8% = 11.64% 由于该投资的期望收益率 （4）根据 Ri RF  11%低于必要收益率，所以不应该进行投资。 i ( RM RF ) ，得到：β＝（ 12.2 ％－ 5％）／ 8％＝ 0.9 7．某债券面值为 1000 元，票面年利率为 12%，期限为 5 年，某公司要对这种债 券进行投资 解：债券的价值为： VB I I I M (1 rd )2 (1 rd )n (1 rd ) n (1 rd )1 n I M t 1 (1 rd )t (1 rd ) n I （ PVI