宏观经济学 曼昆 储蓄投资和金融体系.ppt

储蓄、投资和金融体系 需求曲线的斜率 利率 可贷资金 (十亿美元) 需求 利率降低会减少借贷的成本，增加可贷资金的需求量 50 7% 4% 80 储蓄、投资和金融体系 均衡 利率 可贷资金 (十亿美元) 需求 利率调整使可贷资金供求平衡 供给 可贷资金的均衡数量等于均衡投资，也等于均衡储蓄 5% 60 储蓄、投资和金融体系 分析政策对利率和投资的影响 分析步骤 第一：确定政策使供给曲线移动还是使需求曲线移动 第二：确定移动的方向 第三：比较新旧均衡点的利率水平和可贷资金的量 储蓄、投资和金融体系 政策 1: 储蓄激励 利率 可贷资金 (十亿美元) D1 储蓄的税收激励增加了可贷资金的供给 S1 5% 60 S2 这导致均衡利率下降 4% 70 并增加可贷资金的均衡数量 储蓄、投资和金融体系 我国的存款利息税 1950年至1958年，我国也曾征收过利息税。后因建设资金吃紧，利息税也被叫停。1993年，修订《个人所得税法》时规定，个人利息所得应该纳税，但时值通货膨胀，又暂时免征。 1999年11月1日，全国人大常委会正式通过对居民储蓄利息所得征收所得税的暂行条例，开始对居民储蓄征收20%利息税。 2007年8月15日，利息税率由20%下调为5%； 2008年10月9日，取消利息税。 储蓄、投资和金融体系 政策 2: 投资激励 利率 可贷资金 (十亿美元) D1 投资赋税减免增加了可贷资金的需求 S1 5% 60 这导致均衡利率上升 并增加了可贷资金的均衡数量 6% 70 D2 储蓄、投资和金融体系 政策 3: 政府预算赤字 利率 可贷资金 (十亿美元) D1 预算赤字减少国民储蓄和可贷资金的供给 S1 5% 60 S2 导致均衡利率上升 并使可贷资金的均衡数量下降 6% 50 用可贷资金模型分析政府预算盈余的影响： 画出表示最初均衡的图形 当政府有预算赤字时，哪条曲线会发生移动 在图形中画出新的曲线 利率与投资的均衡值会发生什么变化？ 主动学习 2 课后作业 * 储蓄、投资和金融体系 预算赤字，挤出与长期经济增长 挤出：预算赤字的增加导致投资减少。政府用借款来为它的赤字融资，使可获得的投资资金减少。 复习前一章：投资对长期经济增长很重要。所以，政府预算赤字降低了经济增长率和未来的生活水平 储蓄、投资和金融体系 美国政府债务史 政府用借款为赤字融资（出售政府债券） 长期赤字导致政府债务增加 债务—GDP比率是衡量相对于政府筹集税收收入的能力而言，政府负债程度的指标 在历史上，债务—GDP比率通常在战争期间上升，在和平时期下降（直到1980年代初期） 美国政府债务—GDP比率，1970-2007 独立战争 国内战争 第一次世界大战 第二次世界大战 * 储蓄、投资和金融体系 结论 向其他市场一样， 金融市场也是由供求关系所决定 第一章中的经济学十大原理之一：  市场通常是组织经济活动的一种好方法 金融市场使经济中的稀缺资源得到最有效的配置 金融市场联系着现在与未来 ：他们将一些现期收入变为未来的购买力，让贷款者得到为了生产未来的物品与劳务的资本 内容提要 美国金融体系由各种金融机构组成，例如，债券市场、股票市场、银行和共同基金 国民储蓄等于私人储蓄加上公共储蓄 在封闭经济中，国民储蓄等于投资。金融体系使这个等式成为现实 * 储蓄、投资和金融体系 ? 2009 South-Western, a part of Cengage Learning, all rights reserved C H A P T E R 储蓄、投资和金融体系 经济学原理 N. 格里高利·曼昆 Premium PowerPoint Slides by Ron Cronovich 26 2014-10-29 本章我们将探索这些问题的答案： 美国经济中有哪些主要金融机构？它们有什么功能？ 储蓄与投资的区别是什么？ 金融体系如何协调储蓄与投资？ 政府政策如何影响储蓄，投资和利率？ * 储蓄、投资和金融体系 金融机构 金融体系：经济中促使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的一组机构,分为两种类型：金融市场和金融中介机构。 金融市场: 储蓄者可以借以直接向借款者提供资金的金融机构。 例如： 债券市场  债券（bond）是一种债务证明书 股票市场 股票是企业部分所有权的索取权 储蓄、投资和金融体系 金融机构 债券的要素： 期限（与利率有关） 信用风险（拖欠、垃圾债券） 税收待遇（市政债券的利息收入不用缴所得税） 股票的要素 价格 红利 分配给股东的利润 P/E 价格收益比：公司股票价格除以过去一年内的每股收益 金融危机的表现及影响（去年的小组报告选题） 储蓄、投资和金融体系 股票的价格走势 储蓄、投资和金融