计算机从信息化到大健康双轮驱动未来似锦.PDFVIP

[Table_MainInfo] 计算机 从信息化到大健康，双轮驱动未来似锦 2019 年 01 月 03 日 ——卫宁健康 （300253.SZ ）深度研究报告 公司评级：增持（首次） 核心观点： 1) 公 司是医疗信息化领先企业，强强联合打造大健康生态。公 分析师 ：梁希民 司传统医疗信息化业务覆盖6000 多家医疗机构，三级医院超 执业证书号：S1030510120001 200 家。在 IDC的世界医疗科技企业 top50 的评选中位列 33 0755 名，是亚洲唯一入选的企业。创新“4+1”业务与阿里、国药 liangxm@ 健康和人寿保险合作，全方位服务居民健康打造未来智慧健 康生态圈。 研究助理：罗云扬 2) 国内医疗效率急需提升，公司是 “大健康”先行者。人口老 龄化趋势不可逆转，医疗行业供需状况未见改善。 中国每年 0755 总误诊率达到 27.8%，利用新技术提升医疗效率刻不容缓。 luoyy1@ 公 司从事医疗信息化多年，积累了大量医院信息化运作的经 验和医疗过程产生的数据。紧跟趋势布局“互联网+健康”， 结合专业理解，研发智慧医疗技术，目前已在电子病历处理、 公司具备证券投资咨询业务资格 胸片检测和骨龄检测方面取得成果，其中 AI 骨龄评估准确率 卫宁健康 (300253.SZ)与沪深 300 对比表现 已达到98%，评估时间仅需 30 秒，可大幅提升医疗效率。 140.00% 3) 传统与创新业务相辅相成，双轮驱动未来可期。传统业务方 120.00% 100.00% 面，目前各类医院信息系统渗透率最高 44%，最低仅 10%，渗 80.00% 60.00% 透空间依旧巨大，未来有望继续保持 30%左右增速。新兴业 40.00% 务进展顺利，其中“云药”业务合作药房超 7 万家有望率先 20.00% 0.00% 实现盈利。同时，新旧板块未来可能实现客户共享，互相促 -20.00% -40.00% 进，循环发展，公司未来业务拓展前景可期。 卫宁健康 沪深300 4) 盈利预测与投资评级。根据盈利预测，2018-2020 年 EPS 分 别为 0.18 元/0.25 元/0.34 元，对应市盈率为 67 倍/48 倍/36 倍。行业持续高景气，公司客户和技术优势显著，新旧业务 双轮驱动，成长空间巨大，首次给予“增持”评级。 5) 风险提示：创新业务进展受阻、技术研发不及预期、政策环 境改变、同类企业竞争。 公司数据与预测 Wind 资讯 预测指标 2017A 2018E 2