20140127-中信建投-房地产行业：市场悲观预期待转变.pdfVIP

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2019-05-22 发布于陕西
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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业深度模板证券研究报告 ·行业深度 [table_indusname] 市场悲观预期待转变房地产市场勿须太悲观 12 月行业公司加速了调整，我们惊奇发现万科动态市净率逼近1 [table_invest] 0422 维持买入倍，这样的估值水平连行业周期启动前都未曾见到过。这样的调整，反映了市场认为未来行业会出现30% 以上价格调整的预期，苏雪晶同时也认为行业大拐点已经显现。我们认为这样预期，显然是过 suxuejing@ 于悲观了。 021 执业证书编号：S1440512030001 近期更多是调研企业的机会，去交流了世联行、金科、迪马、泰禾、北京区域地产企业等企业，总体感受是行业趋势和方向，大发布日期： 2014 年1 月27 日家判断趋于一致，对土地市场，优秀企业也越来越理智，14 年想市场表现弯道超车的企业越来越难了。而近期地产股的反弹中关于转型的 [table_industrytrend] 逻辑较为广泛，我们也对转型企业深入交流，大部分最终结果并 11% 不会太好，但市场给予它们的热情有多大，也就反映了大家对地 6% 1% 产行业误解有多深，其中肯定也蕴藏着机会。 -4% -9% -14% 12 月成交略显平淡，符合预期 -19% 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2013 年的收官之月稍显平淡，除了北京，一线其他三大城市皆出 / / / / / / / / / / / / 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 / / / / / /