第八章企业价值评估案例2.docVIP

资料来源： /temp/jpkc/zcpg/doc/pgal.doc 企业价值评估 被评估企业为一拟准备上市的酒店，评估基准日为2003年12月31日，该酒店2003年的财务状况详见2003年利润表，表中补贴收入30万元为因“非典”原因国家给予的退税收入，营业外支出l5万元为防“非典”发生的专项支出。 评估人员对该公司的情况进行深入调查及对历史数据分析后，对该企业正常经营情况下的有关财务数据做出如下判断： 1.由于非典原因，该企业2003年的实际收入仅达到企业正常经营收入的60%； 2.企业主营业务成本约占主营业务收入的50%，营业费用约占主营业务收入的5%,管理费用约占主营业务收入的5%； 3.财务费用(利息支出)约占主营业务收入的10%，其中长期负债利息占财务费用的80%； 4.主营业务税金及附加占主营业务收入的5.5%； 5.企业所得税税率为33%。 2003年利润表 项目 行 本年累计数 一、主营业务收入 1 1 000 000.00 减：主营业务成本 3 550 000.00 主营业务税金及附加 5 55 000.00 二、主营业务利润（亏损以“-”号填列 6 395 000.00 加：其它业务利润（亏损以“-”号填列） 7 减：营业费用 8 80 000.00 管理费用 9 100 000.00 财务费用 10 80 000.00 其中：利息支出 11 80 000.00 三、营业利润（亏损“-”号填列） 13 135 000.00 加：投资收益（亏损以“-”号填列） 14 补贴收入 15 300 000.00 营业外收入 16 减：营业外支出 17 150 000.00 四、利润总额（亏损总额以“-”号填列 18 285 000.00 减：所得税（所得税税率为33%） 19 94 050.00 五、净利润（净亏损以“-”号填列） 22 190 950.00 　　评估人员根据被评估企业的实际情况及未来发展前景，选取了同行业5个上市公司作为参照物并经综合分析、计算和调整得到一组价值比率(倍数)的平均数值，具体数据如下：(1)市盈率为l0；(2)每股市价与每股无负债净利润的比率为7；(3)每股市价与每股主营业务利润的比率为3.8。要求根据上述资料运用市场法评估该酒店市场价值。 案例分析过程： 收益调整表 项 目 行 本年累计数 一、主营业务收入 1 1 666 700.OO 减：主营业务成本 3 833 300.00 主营业务税金及附加 5 91 668.50 二、主营业务利润(亏损以“-”号填列) 6 741 731.50 加：其它业务利润(亏损以“-”号填列) 7 减：营业费用 8 83 300.O0 管理费用 9 83 300.O0 财务费用 10 166 700.O0 三、营业利润(亏损以“-”导填列) 13 408 431.50 加：投资收益(亏损以“-”号填列) 14 补贴收入 15 营业外收入 16 减：营业外支出 17 四、利润总额(亏损总额以“-”号填列) 18 408 431.50 减：所得税(33%) 19 134 782.39 五、净利润(净亏损以“-”号填列) 22 273 649.11 1.主营业务收入=100÷60%=166.67(万元) 2.主营业务成本=166.67×50%=83.33(万元) 3.主营业务税金及附加=166.67×5.5%=9.17(万元) 4.营业费用=166.67×5%=8.33(万元) 5.管理费用=166.67×5%=8.33(万元) 6.财务费用=166.67×10%=16.67(万元) 7.无负债净利润=2736+16.67×(1-33%)=38.53(万元) 8.主营业务利润=74.17(万元) 9.净利润=27.36(万元)