维持增长和防范风险的政策行动;imf博客;2018年3月15日.pdfVIP

      维持增长和防范风险的政策行动 克里斯帝娜·拉加德 2018 年3 月15 日 全球经济虽然目前仍然阳光明媚，但地平线上已经出现更多阴云（iStock by GettyImages ）。 二十国集团财政部长和中央银行行长去年10月开会时，对全球经济回升和实施必要改革 的机会抱有乐观情绪。 他们下周再次相聚于布宜诺斯艾利斯时，将关注应采取什么政策，在面临下行风险的环 境下维持这种回升态势，并促进今后的经济增长。 好消息是，增长势头继续加强，世界经济的四分之三都呈现出这一态势。 但是，全球经济虽然目前仍然阳光明媚，但地平线上已经出现更多阴云。贸易面临紧张 局势，金融市场波动性近期加剧，地缘政治不确定性增加，这些都日益引起忧虑。 此外，2018年和2019年的预期经济回升最终将是缓慢的，意味着许多国家特别是发达经 济体将面临具有挑战性的中期前景。 IMFBlog 主页：/ 2 这就是为什么各国需要实施政策防范下行风险，增强抵御能力，并促进能造福所有人的 中期增长。现在是采取果断政策行动，充分利用这一段全球增长的时候了。 全球前景 国际货币基金组织今年1月将2018年和2019年的全球GDP预测上调到3.9% 。 哪些因素促成了这一势头？主要是周期性因素：特别强劲的投资和贸易驱动了全球增长， 货币和信贷在一国之内和各国之间宽松地流动。 今年和明年，发达经济体的增长率预计将超过依然疲弱的中期潜在水平。新兴和发展中 国家的增长在短期内预计将进一步加强，这将得益于大宗商品出口国前景的小幅改善。 所以，当前的全球势头依然强劲。我们应采取切实措施确保这种强劲势头能够持续下去。 我强调五个重点： 1. 防止保护主义 政策制定者需要以建设性的方式共同努力，减少贸易壁垒，解决贸易争议，避免采取特 别措施。他们应确保最近宣布的美国进口关税不会导致保护主义措施的更广泛升级。经 济历史明确显示，贸易战不仅会损害经济增长，也是一场打不赢的战争。 我们知道，进口关税带来的自伤效应可能很大，即使贸易伙伴不以本国关税进行报复。 我们也知道，保护主义是有害的，因为它给购买相对更多低价进口品的最贫穷消费者带 来最大压力。换言之，损害贸易对经济和人都不利。 此外，解决全球经济失衡不能靠增加新的贸易壁垒。使用财政手段解决全球失衡至关重 要。例如，这包括，美国降低赤字以使公共债务走上可持续路径，以及德国加强基础设 施投资和教育支出。 重要的是，受全球化和技术进步不利影响的人应获得更多支持，以确保他们能够投资于 技能并转向更高质量的工作。 2. 防范金融风险 为防范下行风险，还需解决金融条件长期宽松环境下公共和私人部门债务不断积累的问 题。 二十国集团经济体的政府债务水平相对于GDP平均达到114% 。全球范围看，主权债务、 企业债务和住户债务都处于前所未有的高水平。 这带来了金融脆弱性。考虑这样一种情景，即通货膨胀出现意料之外的大幅上升，全球 金融环境突然收紧。这些变化可能引起金融市场的调整、对债务可持续性的担忧以及新 兴市场资本流动的逆转。 IMFBlog 主页；/ 3 为缓解这些风险，各国应利用当前的经济势头。措施包括，积累财政缓冲，以便创造更 大行动空间来应对下一次经济下滑，以及积极采用宏观和微观审慎政策。在新兴经济体， 灵活的汇率有助于缓解外部冲击。 3. 推进经济改革 政策制定者在努力维持现有经济回升势头的同时，还需要促进更强劲、更广泛分享的中 期增长。 促进增长对于二十国集团的发达国家尤为重要。它们去年的GDP平均比2008年危机之前 的趋势水平低15%左右，而新兴市场经济体仍接近这一水平。 换言之，在当前回升趋势的基础上，这些发达经济体还需在更大程度持续提高增长率。 为提高生产率和潜在增长率，各国可以重振改革，特别是在劳动力市场。 例如，二十国集团国家已承诺到2025年将男性与女性劳动力参与率之间的差距缩小25% ， 估计这能创造1亿个新的就业岗位。为实现这一目标，一些国家需要显著加大努力，而 其他一些国家（如澳大利亚、巴