第六节营运资本管理.pptVIP

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2019-05-25 发布于湖北
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第六节营运资本管理.ppt

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理财学 6—营运资本第六章营运资本管理学习目的与要求企业营运资本的运营状况直接关系的企业经营的成败。企业营运资本包括较广泛的内容。本章主要介绍公司经营失败的预测和各有关主要营运资本项目的管理问题通过本章的学习，正确处理营运资本占用与来源项目之间的关系，能够对存货等主要营运资本项目实施管理，以使各项资产发挥最大效能第六章营运资本管理学习内容营运资本管理概述公司失败预测改善营运资本状况的手段主要营运资本项目的管理一、营运资本管理概述 1. 营运资本管理的意义 (1)营运资本及其特征营运资本也称营运资金，广义的营运资本包括全部流动资产；狭义的营运资本是流动资产减流动负债后的余额。通常所讲的营运资本即狭义的营运资本，其管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理营运资本的特征流动性：营运资本的不断流动促使企业产生利润补偿性：旧的资本占用形态不断为新的形态所取代增值性：营运资本每经过一个循环都出现一个价值增值额（利润），成为营运资本存在的根本动力一、营运资本管理概述（2）营运资本管理的重要意义现金流量预测的不准确性和现金流入与流出的不同步性，使营运资本管理成为生产经营活动的重要组成部分营运资本的周转是企业生存和发展的基础，是整个企业资本周转的依托流动资产通常占总资产的50%左右，流动负债占总负债的比例也较高。营运资本在企业资金总额即占有重要的地位。其管理不善，将直接导致企业资本周转不灵，直至破产倒闭。经营失败和陷入财务危机的企业，通常都是从营运资本管理不善开始的营运资本的管理水平决定着企业财务报表所披露的企业形象。这是因为有关营运资本的各项目均披露于各财务报表上一、营运资本管理概述 2. 营运资本管理的基本模式（1）基本涵义营运资本输出的管理模式，实质上是营运资本战略的制定。包括营运资本的投资战略、营运资本的筹资战略，以及营运资本的战略组合等（2）营运资本投资战略核心问题在于解决在既定的总资产水平下，流动资产与固定资产、无形资产等长期资产之间的比例关系问题。这一比例关系可通过流动资产占占总资产的百分比来表示主要内容一、营运资本管理概述在营运资本投资战略决策中，首要问题是风险与收益的权衡，企业应以价值最大化为目标，结合自身特点，作出慎重的选择（3）营运资本筹资战略核心问题在于解决在既的总资产水平下，确定流动负债筹资与长期资本筹资的比例关系。这一比例关系可用流动负债占总负债的百分比来表示主要内容参见第五章（资本融通-短期融资政策）中庸型融资战略：一般收益、一般风险激进型融资战略：高收益、高风险保守型融资战略：低收益、低风险一、营运资本管理概述一、营运资本管理概述（4）营运资本战略组合营运资本投资战略与营运资本筹资战略的组合一、营运资本管理概述营运资本战略组合的选择（5）营运资本战略选择的影响因素行业因素不同行业的经营内容与经营范围有显著的区别，导致不同行业的流动资产比例、流动负债比例、流动比率等有较大差异，直接其营运资本的战略选择规模因素规模大的企业相对于规模小的企业，有较强的筹资能力而使流动资产比例可以适当降低；因规模大的企业筹集长期资金的能力较强而可以有较低的流动负债比例利息率因素一、营运资本管理概述利息率较高时，企业倾向于降低流动资产比例，以减少对流动资产投资，降低利息支出；当长短期利息率相关较小时，企业倾向于降低流动负债比例，以更多地利用长期资金。反之，流动资产的比例或流动负债的比例则会作出相反的变动经营决策因素生产决策、信用政策、股利政策、长期投资决策等各项有关生产经营决策或政策，都明显地影响着营运资本水平 3. 营运资本需要量的测算（1）重要意义保证企业日常生产经营活动的顺利进行提高营运资本管理水平一、营运资本管理概述（2）预测方法定性预测法根据经验和已掌握的情况，运用一定的理论知识力专业判断能力，对未来营运资本的需要量作出预计适用于缺乏完备、准确的历史资料的场合，其预测的结果需要经过多次讨论，以收集思广益之效趋势推断法依靠被预测变量的历史信息来进行预测。隐含的前提条件是：目前的变化情况会延续到未来；被预测变量只随着时间变化而变化，与其他财务变量变化无关具体方法包括简单平均法、移动平均法、指数平滑法等，再结合变动需要预计出需要量一、营运资本管理概述销售百分比法根据销售与资产负债表和利润表各项目之间的比例关系，预测各营运资本项目资本需要量的方法隐含的前提条件是某营运资本项目与销售的比率固定不变，从而预计未来一定销售量下某项目的资本需要量需要追加的 A D = ΔS× - ΔS× -S2×P×E 外部筹