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浅谈企业成本控制中金融衍生工具之合理运用 论文关键字：成本控制金融衍生工具运用 论文摘要：随着我国市场经济的逐步完善和发展，国 内市场与国际市场的联系更加紧密，尤其是资本市场。正 鉴于此，我国企业面临的投资机会和经营风险也越来越大。 我国政府旨在建立一个健康、稳定、成熟的金融市场，为 企业投资、融资提供一个低成本的平台。目前，在企业成 本控制过程中，衍生金融市场的地位非常重要，它不仅能 够有效地对冲主板市场的剧烈波动，也为企业实现成本控 制和套期保值提供了一种有效的途径。 近年来，金融衍生市场的兴起和发展是金融市场出现 的最为突出的变化之一。金融衍生工具虽然从其产生以来 就一直面对着众多怀疑和责难，但这并不妨碍它在过去几 十年中的增长，宄其根本原因就是在于它满足了一种重要 的商业要求：为企业、个人和金融机构提供了一种低成本、 高效率的管理金融风险的有效工具，在资本市场中形成了 一个具有风险转移和价格发现独特功能的市场。本文就金 融衍生工具的含义、内容、其对企业成本控制的意义及其 应用过程中应注意的一些问题展开讨论，以期对金融衍生 工具这一新生的金融工具进行深入了解。 一、金融衍生工具概念、内容界定及主要功能 金融衍生工具，又称衍生金融工具、派生金融工具、 金融衍生产品等，顾名思义是与金融原生工具相对应的一 个概念。它是一种通过预测股价、利率、汇率等未来市场 行情走势，以支付少量保证金签订远期合同或互换不同金 融商品的派生交易合约，例如期货、期权、远期合约及掉 期合约等。通过这些基本形式的组合，就形成了复杂的金 融衍生工具。 金融衍生工具的内容可以根据自身交易的方法和特点 分为以下四种：（1）金融远期，是指合约双方同意在未来日 期按照固定价格交换金融资产的合约。金融远期可以根据 原生金融工具的不同，主要有远期利率协议、远期外汇合 约、远期股票合约。（2）金融期货，就是买卖双方在有组织 的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时 间交收标准数量特定金融工具的协议。主要包括货币期货、 利率期货和股票指数期货三种。（3）金融期权，是合约双方 按约定价格、在约定日期内就是否买卖某种金融工具所达 成的契约。（4）互换，是指两个或两个以上的当事人按共同 商定的条件，在约定的时间内，交换一定支付款项的金融 交易，主要有货币互换和利率互换两类。 金融衍生工具是金融市场经济发展的高级金融工具形 式，是在非常典型的、低成本的公开市场和有效率的、公 平的资本市场下产生并发展起来的，也是投资者进行价格 发现和套期保值的有效途径。金融衍生工具出现的最原始 目的在于为基础金融工具的持有者提供一种有效地对冲风 险的手段，从而避免或减少由于股指、汇率、利率的不利 变化而给人们带来的预期收益的减少或成本的增加，所以 其主要功能有两项，即转移风险和发现价格。 二、现代企业成本控制中运用金融衍生工具的必要性 分析 如今，在经济全球化的大背景下，金融市场全球化的 趋势是必然的。当然，在这个过程中，企业所面临的机会 和风险都越来越大。因为金融衍生工具所具有的转移风险 和发现价格功能是通过套期保值和投机行为产生的，而这 两种行为都与企业加强成本控制有关，所以，如何运用金 融衍生工具完善企业成本控制具有十分重要的意义。具体 表现如下： 首先，金融衍生工具是一把“双刃剑”，一方面为保值 者和投资者提供了有效的套期保值手段，另一方面也为投 机者提供了 “赌博”的工具与场所，加剧了国际金融市场 的不稳定性，成为金融市场巨大的风险来源。因此，企业 必须根据金融衍生工具的特征，完善企业成本控制体系， 防止因过度依赖金融衍生工具投机造成成本失控。 其次，金融衍生工具具有高投资风险、高投资回报的 特点，在国际金融市场动荡的今天，投资机会很多。因此， 企业在发展自身实体的同时，可以适当进入资本市场、金 融衍生市场，获取超额回报，以支持自身实体的扩大再生 产或为企业自身实体之外业务筹措资金。比较明显的例子 是发生在XX年我国资本市场牛市格局。根据有关研究数据， 我国上市公司有近三成涉足我国A股市场，并赚取了超额收 益，甚至其资本收益超过其主营业务收益。 最后，金融衍生工具是一新生事物，同样也是金融市 场发展的必然趋势，针对企业及其财务人员对其认知程度 不够，要通过这种金融工具控制企业成本，获取盈利，必 须加强企业高管和相关财务人员对金融衍生工具的学习和 研究，制定出一系列适合企业自身财务状况的投资组合， 才能达到套期保值和获利的目的。 三、企业成本控制中合理运用金融衍生工具的探讨 金融衍生工具是金融虚拟程度最高的金融产品，是金 融虚拟性的最突出表现形式。正如有的学者指出的那样， “金融衍生品的形成机理和基本特征显示出金融衍生产品 的形成本质上就是从基础金融产品出发，将所有可能的现