上市公司管理层收购及其对公司绩效的影响.pdf-2019-02-07-22-53-20-150.docxVIP

  山东大学博士学位论文 中文摘要 本文收集整理了自1997年以来发生的上市公司管理层收购样本，对我国上市公司管理层收购特征、实施倾向、管理层收购对公司绩效的影响进行了实证检验和分析，是对我国上市公司管理层收购行为及影响的深入研宄。丰富了以中国转型经济制度特征为背景的管理层收购理论及实汪研宄。 总体上看，我国上市公司MBO的发展分为初步探索阶段、曲折发展阶段和规范发展阶段。实施管理层收购的上市公司大部分集中于传统成熟产业中的中小型企业．开始出现针对高科技行业和服务行业上市公司进行的MBO。 对公司管理层收购前两年和前一年的特征进行分析后发现．实施管理层收购前上市公司特征发生了变化。实施管理层收购前两年管理层收购样本公司与配对样本公司之间不存在特征上的显著性差异；但是在实施管理层收购前一年．较之配对样本公司．实施管理层收购上市公司在市盈率和流动比率上存在显著性差异．实施管理层收购上市公司在管理层收购实施前存在价值低估现象，未来具有较好的市场盈利能力和较高的资产变现能力。 对我国上市公司管理层收购实施倾向的分析发现．不同终极控制人性质对管理层收购实施倾向具有不同影响，较之社会法人终极控制人．国家终极控制人更倾向于实施管理层收购：针对国有