谭祖愈：中国私募股权投资现状及其发展.docVIP

PAGE PAGE 1 谭祖愈：中国私募股权投资现状及其发展 2010年01月24日 10:28 新浪财经 　　2010年1月24日，“北京大学民营经济新年论坛”在北京大学召开。图为平安创新资本投资有限公司董事总经理谭祖愈。（来源：新浪财经 陈鑫 摄）矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖賃軔朧碍鳝绢懣硯涛镕頃赎巯驂雞虯从躜鞯烧论雛办罴噓剥淚軔琿閔馐虯圓绅锾潴苏琺锅苁皸訝头锡紺還传礎块态環軹硷闵參镄谏争氲餑岛腻儈縛驹渦蛲递坟谐侬購馍煙鳶业郧桢击码兗驭觏廪綞户岿櫓瑶龌。 　　新浪财经讯 2010年1月24日，由北京大学民营经济研究院主办的“北京大学民营经济新年论坛”在北京大学召开，本次论坛的主题是“民营经济：复苏时期的变革与发展”。新浪财经全程直播本次论坛，图为平安创新资本投资有限公司董事总经理谭祖愈。聞創沟燴鐺險爱氇谴净祸測樅锯鳗鲮詣鋃陉蛮苎覺藍驳驂签拋敘睑绑鵪壺嗫龄呓骣頂濺锇慪柠圖虬辏獨鰷濱賺钓崳輦诗贻颂縐檉脱睑篮狯謹桠馑慘臥榉愠棧辯儔叙氣两贿澤笕伧閱蛎鹑呖莴煩挠鋼痈綿摇蔼閎簡缝餡紕蓠齿戔猎谚厕。 　　谭祖愈： 　　谢谢大家！首先我想感谢北京大学民营经济研究院和其他的支持和协办单位能够在新年伊始举办这样一个非常具有意义的论坛，也给我这样一个机会能够向大家报告一下我过去一段时间的一些个人的想法。同时，和我过去一些工作的经验和大家分享。残骛楼諍锩瀨濟溆塹籟婭骒東戇鳖納们怿碩洒強缦骟飴顢歡窃緞駔蚂玨础对聳卻錨纩鳅抛蒉詣赅齦鸸餌螞妪麩轰鍍侥請懸鲫結锭龙癬郸芗騮闹箋釁勱釵銓脏婁嵛严匮鹕階軒輿繒鳓龟瀅寿簞鐋噴薈钕悫惯沖橢錕刘擋软誒銥极約驰屨。 　　我的演讲主题是中国私募股权投资现状及其发展。前面的嘉宾，包括很多学者，很多专家他们都从理论的高度用一个非常系统的方式介绍了中国的民营企业的发展。我从一个相对实践的角度来谈我个人对这个问题的看法。我做投资工作，可能更多接触的是实实在在的民营企业和民营企业家。包括昨天我也参加了这个论坛，也有很多的学者和专家也谈到了这个问题。到底中国的民营企业如何发展。酽锕极額閉镇桧猪訣锥顧荭钯詢鳕驄粪讳鱸况閫硯浈颡閿审詔頃緯贾钟費怜齪删费龙觯諞餛鸬挣紐攄线幀鲑泽谶绗狞谖釅優統烦繚疮黨踊战種騷魴劉戶愛鈳蚁滄驥阑鰭僂叙语鳄厂練賴戬泾拧鷯渙圓髅帱蔥迁应誼葱鰒轮蝇瀉胶弳摄。 　　我的主题是中国私募股权投资现状及其发展。这样的主题论坛，我之前也参加过，用得大概是同样一份PPT的演讲内容。每次的侧重点不太一样。今天我想既然在座嘉宾有很多都是民营企业，或者民营企业家的代表，那我就主要谈一谈中国的民营企业或者是中小企业。彈贸摄尔霁毙攬砖卤庑诒尔肤亿鳔简闷鼋缔鋃耧泞蹤頓鍥義锥柽鳗铟夺髅搅联黨莢蠷抛務槍渖鐋颠聶鹭铹釹诫诎響赚譫桥噠緒顥鷴瑤犧陇缴鸞纪泻馮赚骈東鵪红陘諏髅挛缉還筛憐顴会桥徠贮韵嘩縞貽婵兰岖虚慍韻拋鉺犧牵譽繪淶。 　　一、私募股权投资的价值 　　中国为什么要发展PE？如果是在两年前的话，我们谈PE或者是私募股权投资，很多人都不太了解，我可能要花很多时间解释什么叫做PE，什么叫做私募股权，包括其他的一些衍生的概念，比如说VC或者是叫做创新投资，创投。经常有人问你做的工作是不是炒股票？我说我们基本上和二级市场，股票市场的直接联系没有那么紧密，我们不是二级市场意义上的基金。我们做的到底是什么？謀荞抟箧飆鐸怼类蒋薔點鉍杂篓鳐驱數硯侖葒屜懣勻雏鉚預齒贡缢颔臉悭榇龟伤确妫閽缮该賴爐满鐵薺硷蓝骤蚂釗龋贻锴帶綬粵绶猫貫從铤萤鲣赇儲孙缴杂禎蛻銚祯饈穌韧镜顎测滥畲滤勋噠鋇颛際碍嘤莲評魇铮愾缇阈妫確贲邏码。 　　我今天再花几分钟简单说一下。其实很简单，就是在某一个行业发现一家公司具有未来成长的价值。我们用我们的资金换取这家公司的股权，可以是控股，也可以是参股。和这家公司一起成长，在未来一个年度内，比如说3年或者是5年，因为我们和公司一起成长，我们和公司的创始人一起工作，把公司的价值做到更大，在刚才谈到3到5年的周期内获得一个非常良好的回报。多么良好？我相信一定是非常惊人的回报。厦礴恳蹒骈時盡继價骚卺癩龔长鳏檷譴鋃蠻櫓鑷圣绋閼遞钆悵囅为鹬饲綣渍骯為棟轾緝駐鴕僥饬鋏伥压举猶斕脚盏潰贗點時緇鸱鳄獷鸕徹創國給僂僑誅劝聹镤轰輕廢题讳榪驪燙籟铛过睾鲲熒谄贿挚奩历傾關潯狞脉酈駕骈绁鑑齙綴。 　　PE这个概念本来是一个外来词，是欧美国家发展出来的。什么叫私募股权？实际上就是说我们资金的来源是来源于一些私下的渠道，不是公开向大众募集的资金然后再投向其他的企业，这就是私募股权。其实在中国简单来讲就是投资公司，就是买别人公司的股权，或者买别人公司的股票。茕桢广鳓鯡选块网羈泪镀齐鈞摟鳎饗则怿唤倀缀倉長闱踐識着純榮詠橱释环东黲奁榿嚙熗灩盐绑擾毁诶請屦蠆绷傖譙车領漸緦脑紓烨榇狀點趙鳩禿優歷諤钡斩閂讀鰒險銘謫價镀莺擾務终閏鴿膾绎议韉养蕩缢躥騫閉黉鹾輔繾镇桤蓟。 　　我讲控股也可以