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投资思想史 精心整理专业资料,请放心下载 投资理论回顾 投资大师 华尔街历史 黄金投资 精心整理专业资料,请放心下载 传统投资理论 代表人物:查尔斯·亨利·道(1851-1902) 是道琼斯指数发明者和道氏理论奠基 者,纽约道·琼斯金融新闻服务的创始 人、 《华尔街日报》的创始人和首位 编辑。 代表作 :《道氏理论》 理念:股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。股票的变化表现为三种趋势:主要趋势、中期趋势及短期趋势。 精心整理专业资料,请放心下载 精心整理专业资料,请放心下载 传统投资理论 代表人物:本杰明·格雷厄姆(1894-1976) 作为投资界一代宗师,他的金融分析 学说和思想在投资领域产生了极为巨大的 震动,影响了几乎三代重要的投资者,如 今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理 人都自称为格雷厄姆的信徒,他享有“华尔 街教父”的美誉。 代表作 :《证券分析》;价值投资法 理念:贴现原理(磐石理论);区分投资与投机 精心整理专业资料,请放心下载 华尔街第一次革命 代表人物:哈里·马克维茨 90年诺奖获得者 现代投资理论开创者 “这不是经济学” 1952年发表的经典之作《资产选择》一文,将以往个别资产分析推进一个新阶段,他以资产组合为基础,配合投资者对风险的态度,从而进行资产选择的分析,由此便产生了现代的有价证券投资理论。 一个有效率的资产组合,须符合下列两个条件:(1)在一定的标准差下,此组合有最高的平均报酬;(2)在一定的平均报酬下,此组合有最大的标准差。 精心整理专业资料,请放心下载 1952~1960年及1961~1963年任美国兰德公司副研究员; 1960~1961年任通用电器公司顾问; 1963~1968年任联合分析研究中心公司(Consolidated Analysis Centers Inc.)董事长; 1968~1969年任加利福尼亚大学洛杉矶分校金融学教授; 1969~1972年任仲裁管理公司(Arbitrage Management Co.)董事长; 1972~1974年任宾夕法尼亚大学沃顿(Wharton)学院金融学教授; 1974~1983年任国际商用机器公司(IBM)研究员; 1980~1982年任拉特哥斯(Rutgers)大学金融学副教授,1982年晋升为该校Marrin Speiser讲座经济学和金融学功勋教授; 现任纽约市立大学巴鲁克学院教授。 马克维茨的简历 精心整理专业资料,请放心下载 投资组合选择理论 代表人物:詹姆上·托宾(1918-2002 ) 81年诺奖获得者 托宾 Q 托宾税 两基金分离定理 代表作 :《通向繁荣的政策—凯恩斯主义论文集》 理念:不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里 简历:55年获克拉克奖 精心整理专业资料,请放心下载 资产定价理论 代表人物:威廉·夏普 90年诺奖获得者 毕业于加州大学洛杉矶分校 医学、文学和经济学学士 CAPM创立者 贝塔系数 投资的多样化只能消除非系统风险,而不能消除系统风险。亦即投资于任何一种证券,都必须承担系统风险。 代表作 :《资产组合选择理论和资本市场 》 观点:非系统性风险与系统性风险 精心整理专业资料,请放心下载 有效市场假说 代表人物:尤金·法码。称得上是金融经济学领域的思想家。法玛教授1939年2月14日出生于美国马萨储塞州波士顿,是意大利裔移民的第三代。 毕业于芝加哥大学 有效市场假说 CAPM的检验 实证金融 代表作 :《金融学基础 》 立场:新古典金融学 精心整理专业资料,请放心下载 在弱式有效的情况下,市场价格已充分反应出所有过去历史的证券价格信息,包括股票的成交价、成交量、卖空金额,融资金融等 ; 推论:如果弱式有效市场假说成立,则股票价格的技术分析失去作用,基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。 半强式有效市场假说(Semi—Strong Form Efficiency)认为价格已充分反应出所有已公开的有关公司营运前景的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值,公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。假如投资者能迅速获得这些信息,股价应迅速作出反应。 推论:如果半强式有效假说成立,则在市场中利用技术分析和基本分析都失去作用,内幕消息可能获得超额利润。 强式有效市场假说(Strong Form of Efficiency Market)认为价格已充分地反应了所有关于公司营
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