第六章筹资预算财务预算与分析会计学院精心整理专业资料，请放心下载.pptVIP

第六章 筹资预算 ;财务预算与分析;第一节 财务预测及筹资预测;二、筹资预测的意义和目的 筹资预测是指估计企业未来的融资需求。因此，从这个意义上说，筹资预测也是企业筹资预算的内容。 筹资预测是企业筹资计划的前提，筹资预测是为筹资决策服务的，而筹资计划则是筹资决策的具体化。 ;三、筹资预测的步骤 1、销售预测 财务预测的起点是销售预测。销售预测不是 财务管理的职能，但它是财务预测的基础。 不仅一些生产经营预算、资本预算，以销售 预算为基础，而且筹资预算也是以销售预算 为基础的。 ;2、估计所需要的资产 资产是销售量的函数，可以根据历史数据得出该函数 关系。然后根据销售预测结果的预计销售量就可以预 测所需资产总量了。同时某些流动负债也是销售量的 函数，也就可以预测销售增长带来的负债的自发增 长，负债的这种自发增长可以减少外部筹资的数额。 3、估计收入、费用和保留盈余 假设收入和费用是销售的函数，可以根据销售预测值 估计收入和费用，并确定净收益。净收益和企业股利 支付率共同决定了企业保留盈余所能提供的内部筹资 额。 4、估计所需外部筹资额 根据预计资产总量减去已有的资金来源、负债的自发 增长和内部提供的资金来源便可得出外部筹资额的需 求量。 ;第二节 资金需要量预测的方法 资金需要量的预测有很多方法，如定性预测法、趋势 预测法、资金习性法、销售百分比法等等。本章我们 主要介绍两种最常用的方法：销售百分比法和资金习 性法（也称回归分析法）。 资金需要量的预测确定是基于下面两个恒等式而进行的。 资产=负债+所有者权益 资产增量=负债增量+所有者权益增量 ;一、销售百分比法 销售百分比法是根据销售与资产负债表和利 润表项目之间的比例关系，预测各项目短期 资金需要量的方法。 销售百分比法的具体计算方法有两种： 一是首先根据预计销售总额来预计资产、负债、所有 者权益的总额，据此确定融资需求； 二是根据预计销售的增加额来预测资产、负债、所有 者权益的增加额，然后确定融资需求。 ;（一）根据销售总额确定融资需求 1、计算预计资产负债表中敏感性项目分别占销售收入的比重。所谓敏感性项目，是指随销售额的变动也在不断变动的项目。 敏感性资产包括现金、应收账款、应收 票据、存货、固定资产净值等，使用固定资 产净值指标是假定折旧产生的现金即用于更 新资产。 敏感性负债包括应付账款、应付费用等。而 短期借款、长期借款、实收资本和留存收益 等为非敏感性项目。 ;2、根据上面计算出来的比重计算预计销售额下的资产和负债。 预计敏感资产（负债）=预计销售额×各项目销售百分比 3、预计留存收益增加额 留存收益是企业内部筹资来源，只要公司有盈利并且没有全部 用来支付股利，留存收益就会使股东权益自然增长。 留存收益增加= 预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率） 4、计算外部融资需求 外部融资需求=预计敏感总资产-预计敏感总负债-预计股东权益;（二）根据销售增加量确定融资需求 1、计算资产负债表中敏感性项目分别占销售收入的 比重。 2、根据产品销售收入预计增量计算各敏感性项目预 计增量。 3、根据资金平衡原理确定资金需求量 资金需求总量 =资金占用增量-资金来源增量=敏感资产增量-敏感负 债增量 4、确定企业留存收益增加额。 内部融资额=留存收益增加额=预计销售收入额×销售 净利率*（1-股利支付率） ;5、确定外部融资需求量 企业外部融资需求量等于销售增加引起的资金需求总 量减去内部积累资金。即等于敏感性资产增量-敏感 性负债增量-留存收益增加额。 通常用公式表示如下： ; （三）在这里假定销售百分比法中预测年 度非敏感性项目、敏感项目及其与销售的百 分比均与基年基本保持不变，在实际当中， 非敏感项目、敏感项目及其与销售的百分比 很有可能会变动， 具体表现为：非敏感资产、非敏感负债项目 的构成及其数量的增减变动；敏感性资产、 敏感性负债项目的构成及其与销售百分比的 增减变动。这些变动对资金需要总量和追加 外部筹资额都会产生一定的影响，必须相应 的进行调整。 ;（四）销售百分比法的优缺点 销售百分比法的主要优点在于能为财务管理提供 短期的预计财务报表，以适应外部筹资的需要， 并且易于使用。 这种方法的不足之处在，如果有关固定比率的假 定不真实，以之为依据进行预测就会导致错误的 结论。因此，在于销售有关的因素发生变动的情 况下，必须要进行相应的调整。 ;二、线性回归分析法——资金习性预测法 线性回归分析法是根据变量的大量实际观察数据，寻 求隐藏在偶然性后面的统计规律以确定和分析变量之 间相关关系的一种数理统计方法。 线性回归分析法在企业财务管理中应用时假定资金需要量 与业务量之间存在线性关系建立数学模型，然后根据历史 有关资