如何看待美国政府接管两房的副作用(精).docVIP

PAGE —PAGE 5— 如何看待美国政府接管“两房”的副作用 卢孔标 （中国人民银行海口中心支行 海南 海口，570105） 摘要：2008年9月7日，美国政府作出了接管两家最大的住房抵押贷款融资机构的决定，成为美国面对次贷危机以来最大的就是动作。这一措施的负面效应在于：加大了金融体系道德风险，引发政府更严重的财政赤字压力，国家信用风险和融资成本上升，中小银行机构资本金压力加大，以及对国际投资者造成两难选择。了解这些负面效应有助于更好地理解美国政府的接管行动，也是判断“两房”危机解决前景的重要因素。 关键词：次贷危机 接管 道德风险 财政赤字 国家风险 尽管市场对于能否改善美国房地产金融市场基本面心存疑虑，美国政府最终还是对两家最大的住房抵押贷款融资机构房地美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)（以下简称“两房”）开出了有史以来最大的救助“处方”。美国财政部于9月7日宣布，为避免两大机构市场失败引发更大范围内的金融危机，计划向“两房”提供高达2000亿美元的资金，并提高其信贷额度；新成立的联邦住房金融局（Federal Housing Finance Agency）则接管了两家公司，这意味着上述两家目前由私人控股的上市公司可能最终被“国有化”。对于一直致力于在全球范围内推行自由市场意识的美国而言，此次接管行动是“不得已而为之”的无奈之举。政府接管“两