期权价格的影响因素与曲线形状.pptVIP

第9章 期权价格的性质;§9.1 期权价格的影响因素;一、标的资产的市场价格与期权的执行价格;二、期权的到期期限;三、标的资产价格的波动率;四、无风险利率;五、红利（股票期权）;表9-1 影响期权价格的主要因素;;§9.2 期权价格的上下限;一、期权价格的上限;二、期权价格的下限;;同理欧式看跌期权价格的下限也是其内在价值;;三、美式期权：是否需要提前执行;练习题： 一个期限为1个月的无红利支付股票的欧式看跌期权现价为2块钱。当前股票价格为40，执行价格为45。对套利者而言可以如何操作？ ;看涨期权内在价值;看跌期权内在价值;图7.2 看涨期权时间价值与S-X的关系;期权价值;图7.4 无收益资产欧式看跌期权价格曲线;;§7.4 Call-put Parity; 由于金额为Xe -r (T-t ) 的现金以无风险利率投资，期权到期时正好获得等于执行价格X的资金，因此在期权到期时，两个组合的价值均为max(ST , X)。由于欧式期权不能提前执行，因此两组合在时刻 t 必须具有相等的价值，即： c + Xe -r (T-t ) = p + S ; 这就是无收益资产欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系（Call-put Parity）。它表明欧式看涨期权的价值可根据相同协议