国内上市公司股权激励的操作规范与政策解读-2019年精选文档.docVIP

国内上市公司股权激励的操作规范与政策解读 　　【摘　要】　本文主要详细解读当前国内已实施的与股权激励相关的法律、规章、规范性文件，系统理解国内政策对股权激励的具体规定，以有助于指导国内上市公司制定符合公众利益和监管需要的股权激励方案。 　　中国证券市场诞生于上个世纪90年代初，受时代背景的影响它带着种种计划经济的痕迹，如股权割裂。2005年国内资本市场启动股权分置改革，通过非流动股东向流动股东支付对价换取非流通股流通权，以彻底消除股权割裂这个先天性障碍，理顺两类股东之间利益关系，从而极大地推动中国证券市场的健康发展。 　　从上世纪九十年代开始，中国上市公司在股权激励的实践方面已逐步开始探索，比如出现了上海仪电模式、武汉模式、贝岭模式、泰达模式、吴仪模式等股权激励的雏形。但在这个探索阶段，由于国内法规限制，企业往往只能利用变通方式来规避限制，使这些激励模式都带有特定的时代特征，在操作性、推广性、激励性等方面都具有一定的局限和不足。因此，尽管这些模式具有了股权激励的某些特征，但还不能称之为真正意义上的股权激励。随着2005年股权分置的重大变革开展，以及2006年1月1日起实施的新《公司法》、《证券法》和同期实施的《上市公司股权激励管理办法（试行）》，中国资本市场环境开始逐步完善，解决了原来阻碍股票来源和流通的两个根本问题，更为我国上市公司股权激励机制的建设提供了明确的政策指引和操作规范，股权激励终于进入实际可操作阶段。 　　我国的股权激励法规体系从法律层面上来说直接适用公司法和证券法，广义上还包括合同法、劳动法、会计法和税法等。目前在行政法规层面上还没有出台直接针对股权激励的规定。在部门规章层面上，目前已出台了三部规章，分别是中国证监会于2005年12月31日发布的《上市公司股权激励管理办法（试行）》（以下简称《管理办法》）、国务院国资委和财政部于2006年1月27日发布的《国有控股上市公司（境外）实施股权激励试行办法》和2006年9月30日发布的《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》。在规范性文件层面，目前中国证监会已出台了三个备忘录，分别是2008年5月6日发布的《股权激励有关事项备忘录1号》（以下简称《备忘录1号》）和《股权激励有关事项备忘录2号》（以下简称《备忘录2号》）和2008年9月16日发布的《股权激励有关事项备忘录3号》（以下简称《备忘录3号》）；以及国务院国资委和财政部于2008年10月21日发布的《关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知》。 　　目前我国上市公司股权激励实施主要依据上述两部法律、三部规章和四个规范性文件，根据对这些法律、规章和规范性文件的详细解读，我们逐一梳理国内上市公司实施股权激励的操作规范要求，并重点剖析有关非国有控股上市公司股权激励的相关规则。 　　1.　公司主体的资格要求 　　对拟实施股权激励计划的上市公司，《管理办法》未规定正面条件，只规定了负面限制条件，即上市公司只要具有以下任何一种情况，则不得实施股权激励计划，包括最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或无法表示意见的审计报告；最近一年内因重大违法违规行为被中国证监会予以行政处罚的；中国证监会认定的其他情形。 　　2.　激励对象的范围 　　美国、中国香港地区对股权激励对象未做任何明确的限制，公司可以将期权授予其认为必要的任何人士，甚至可包括供应商和客户。但我国的股权激励制度尚在发展初期，初衷是鼓励上市公司激励高管人员以及其他对公司经营有贡献的员工，以促使他们努力工作，提升公司业绩。因此，为免股权激励制度被滥用，《管理办法》对激励对象作了一定程度的限制，将激励对象限定在公司正式员工范围之内，具体对象由公司根据实际需要自主确定，可以包括上市公司的董事、监事、高级管理人员、核心技术（业务）人员，以及公司认为应当激励的其他员工，但不应包括独立董事，以确保其独立性。此外，最近3年内被证券交易所公开谴责或宣布为不适当人选以及因重大违法违规行为被中国证监会予以行政处罚的人员不得成为激励对象，以督促高管人员勤勉尽责，努力工作，提升公司业绩。 　　《管理办法》允许监事可成为股权激励的对象，但是《备忘录2号》明确规定：为确保上市公司监事的独立性，充分发挥其监督作用，上市公司监事不得成为股权激励对象。 　　此外，对于激励对象范围合理性的问题，《备忘录3号》规定：董事、高级管理人员、核心技术（业务）人员以外人员成为激励对象的，上市公司应在股权激励计划备案材料中逐一分析其与上市公司业务或业绩的关联程度，说明其作为激励对象的合理性。 　　对于主要股东、实际控制人能否成为激励对象的问题，《备忘录1号》规定：持股5%以上的主要股东或实际控制人原则上不得成为激励对象。除非经股东大会表决通过，且股东大