从股权分置改革试点看上公司的公关素质.docVIP

从股权分置改革试点看上市公司的公关素质 ——“三一重工”和“清华同方”股权分置改革试点公关评析 胡安水 一、股权分置改革试点成功的关键是公共关系 据说，在国外公司的CEO或董事长主要做四个方面的工作：一是负责落实董事会的决议；二是负责公司的对外投资业务；三是对公司业务进行重组；四是负责公司的公共关系。由此可见公共关系对一个公司来说是非常重要的。公共关系是指组织与其公众之间的信息传播和沟通关系，公关工作的目的在于获得公众的信任和舆论支持。就上市公司来说，证券投资者或在中国大陆称流通股股东就是其最基本的公众之一，投资者关系是上市公司公共关系的重要内容。因为没有广大投资者的支持，上市公司是不可能在证券市场进行融资的。企业要大发展，一般就要依靠证券市场进行大规模融资。从某种程度上说，上市公司的融资环境是由投资者决定的。如果说投资者与融资者构成一个资本市场，投资者是买方，融资者是卖方，那么现在的市场就是“买方市场”而不是“卖方市场”，也就是说整个市场对买方是更有利的。投资者对企业的关系就像顾客对商家的关系，如果说顾客是上帝，那么投资者就是上市公司的“上帝”。 遗憾的是，在中国大陆长期以来由于历史原因和制度缺陷，广大的投资者不仅没有享受到“上帝”般待遇，而且利益常常被侵害，得不到公正的对待。由于证券市场制度建设滞后，没有形成重视投资者的股权文化。证券市场成立十几年来，流通股只占总发行股票的1/3，2/3的股票不流通。然而由于流通股股东相对弱势，其利益常常受到非流通股股东的侵害，因为大股东是非流通股股东，其控制公司经营，提出的各种董事会决议往往不兼顾中小股东的利益，相反，非流通股东依仗其大股东地位在决议投票中左右局势，通过对非流通股股东有利的方案。在流通股股东与非流通股股东之间明显存在严重的不公平和利益冲突，为此，中国证券监督和管理委员会出台了“分类表决制度”，以此来制衡非流通股股东的投票权利。为了解决中国股票市场“同股不同权”的问题，中国证监会推出了股权分置改革（以下简称“股改”）试点，三一重工、清华同方、紫江企业和金牛能源等四家企业有幸成为第一批试点企业。从试点的情况来看，我们认为，股权分置改革试点成功的关键是上市公司与其流通股股东之间的公共关系。 上市公司与其流通股股东之间的公共关系实质上是非流通股股东与流通股股东的关系问题。因为非流通股股东一般是大股东，是上市公司的实际控制人，股改方案是由大股东制定的，兼顾了其他非流通股股东的利益，其方案被通过取决于广大流通股股东的意见。股改方案被流通股股东接受的关键取决于流通股股东对股改方案的合理性的认可，以及对非流通股股东的信任。从公共关系角度来说，股改方案的合理性体现了对流通股股东利益的重视，对非流通股股东的信任体现了流通股股东对与非流通股股东关系的认可和态度评价。人与人关系的好坏主要取决于利益关系和情感认可。非流通股股东要使股改方案通过，必须在这两个方面下工夫，赢得流通股股东的支持。也就是说，上市公司必须在非流通股股东与流通股股东的利益平衡和信息沟通、信任建立等方面有所建树，否则股改方案可能无法通过。股改失败将上市公司陷入被动，增加成本，影响声誉，更不利于问题的解决。虽然有人说清华同方没有通过股改方案真正具有了“试点”的意义，通过不断试错，能发现更多的问题，这是从市场的角度来说的，我想清华同方的经营者怎么也不愿意接受股改方案被否决的命运。为此，我们认为上市公司应该在公共关系上做文章，三一重工和清华同方的试点情况也验证了这一点。 二、股权分置改革试点的公关启示 可以说，这次股权分置改革试点真正的“试点意义”在于探索解决股权分置问题，但是真正“试”出来的是非流通股股东与流通股东之间的关系状况，是上市公司与投资者打交道的公关水平。这次股改是一次上市公司投资者关系的真正检验，它让我们的上市公司真正领教了流通股股东的厉害。这反过来也是好事，它有利于促进上市公司对投资者关系的重视和改善。 启示之一：尊重投资者是上市公司应有的基本态度 从上市公司的角度来说，如果它是一家国有企业改制的上市公司，它重视的是国有资产出资人的利益，因为上市公司的经营者是由大股东委派的。如果它是一家民营企业改制的上市公司，上市公司维护的首先是大股东的利益。这本无可厚非，但是同是股东，流通股东的利益和权利也应该受到尊重。而现状却是：上市公司在意识上普遍缺乏对流通股股东的尊重。在信息披露上，流通股股东的知情权常常被侵犯。在公司重大决策上，上市公司常常忽视与广大的流通股股东进行沟通，甚至上市公司会出台像“以股抵债”那样的侵害流通股股东权益的政策。 在这次试点过程中也出现了不尊重投资者的现象： 三一重工在推出对流通股股东10股送3股现金8元的股改方案后，上市公司代表非流通股股东与流通股股东发生了激烈的唇枪舌战，这就是著名的“猪论”和“邻居