国际工程项目融资模式应用分析.pdf

随着科学技术和建设事业的不 国际工程项目融资模式 的经营权有期限地抵押以获得项 断发展，国际工程项 目的规模越来 分析 目融资，或者说是基础设施国有项 越大，其技术性、系统性越来越强， 目民营化。在这种模式下，首先由 复杂程度越来越高，而随之对项 目 1．公司融资模式 项 目发起人通过投标从委托人手 管理的专业化、科学化、市场化要 公司融资模式是最传统的融资 中获取对某个项 目的特许权，随后 求也就越来越迫切，因此，对国际 模式，在工程项 目发展过程中，很 组成项 目公司并负责进行项 目的 工程项 目的管理已成为一个相当复 长一段时期内，项 目发起人都采用 融资，组织项 目的建设，管理项 目 杂的系统工程，有其内在的客观规 的是公司融资模式，这种融资模式 的运营，在特许期内通过对项 目的 律，必须采用与之相适应的管理模 最大的特点就是结构简单，由项 目 开发运营以及当地政府给予的其 式和管理方法去实现。 发起人成立的项 目公司直接向金融 他优惠来回收资金以还贷，并取得 从国际工程项目的全寿命周期 机构进行融资，并按约定进行偿 合理的利润。特许期结束后，应将 来看，在完成了立项和初步可行性 还。如图1所示。 项 目无偿地移交给政府。在BOT 分析后，首先要进行的就是融资方 模式下，投资者一般要求政府保 案的确定。工程项 目的国际性特点 2．BOT融资方式 证其最低收益率 ，一旦在特许期 越明显，其融资难度和风险就越 BOT (Build一0perate— 内无法达到该标准，政府应给予 大，采用什么样的融资模式才能保 Transfer)即建设一运营一移交方 特别补偿。 证国际工程项 目的顺利实施，是一 式，这种方式是20世纪80年代兴 BOT模式在实际应用中，因为 个非常关键的问题。目前，在国际 起的一种基础设施工程项 目管理方 项 目本身的特点，出现了一些变 工程项目管理实践中主要应用的模 式，其最大的特点就是将基础设施 化，但融资方式的根本点没有发生 式包括公司融资模式、BOT融资模 变化。如B00T (Build- 项 目公司 _还熬仕 一 式、ABS融资模式等，由于其各自 ●一磺 … Own-Operate-Transfer) 特点不同，在实践应用中会存在许 】舀 承建合同 即建设一拥有一运营一移 营 合 多差异。如何针对其特点结合项 目 交模式；BT (Build— 建成项目 实际情况，选用合适的融资模式对 项目运营方 厂一———] 项目承建方 Transfer)即建设—移交模 项 目的成败具有决定性影响。 图l公司融资模式结构示意图 式；BLT (Build-Lease- Transfer)即建设一租赁一移交模 式。BOT融资模式如图2所示。 3．ABS融资模式 ABS (ASset—Backed— Security)即资产一支持一证券模 式。这种模式是以资产支持的一种 利用存量资产转换为货币资金用于 图2BOT融资模式结构示意图 新项 目投资的证券化项 目融资方 式。它以项 目所拥有的资产为基 础，以项 目可带来的预期收入为保 证，通过在资本市场发行债券来