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均衡配置 稳中求胜 　 　　基金经理 张晖先生 　　现任汇添富基金管理有限公司投资总监兼汇添富均衡增长基金经理，十年证券从业经验。2003年张晖所管理的汉盛基金年收益率达到23.8%；2004年所管理的天益价值基金经理，从基金成立的2004年6月15日到其离任的2005年4月8日十个月内，收益率达到23.1%；他所指导的汇添富优势精选基金，在2006年一季度在同类基金中业绩排名第一，上半年在同类基金中排名第二。张晖先生毕业于上海财经大学数量经济研究所，并获硕士学位，1996年进入申银万国证券研究所担任高级分析师，1999年进入富国基金公司，先后任职高级分析师、研究主管和基金经理。 　　基金经理 庞 飒先生 　　庞飒历任申银万国证券研究所、富国基金行业分析师，具备丰富的行业和公司研究经验。现任汇添富优势精选基金基金经理，截至2006年6月30日，该基金成立十个月，收益率高达83.1%。他曾成功挖掘了多个具备长期投资价值的个股并得到市场的验证。 　　公司透视 　　汇添富基金管理有限公司是国际级投资与风险管理专家指导的基金公司，由东方证券、文汇新民报业集团、东方航空三大实力卓越的公司联合发起设立。 　　汇添富基金管理公司秉持“投资者利益至上”原则，致力于为投资人创造长期稳定的投资业绩。公司拥有一支由华尔街投资专家指导的实力雄厚、业绩卓越的投资研究团队。团队成员均毕业于国内外一流院校，具有高水准的投资专业知识、深厚的行业专业背景和多年公司研究经验。 　　目前公司旗下成功管理了汇添富优势精选基金和汇添富货币市场基两只基金，市场表现优异。汇添富基金获“2005年明星基金年度新星奖”。 　　 投资策略 　　资产配置策略 　　采用自上而下的策略，根据全球经济形势、中国经济发展，包括宏观经济运行周期、财政及货币政策、资金供需情况、证券市场估值水平等，采用情景分析法，分析股票、债券、现金三大类资产的预期风险收益特征，适时动态地调整其在基金资产的比例。本基金的资产配置为：股票60-95%，债券0-35%，权证0-3%，现金类资产最低为5%。基金管理人将根据宏观经济情况适时动态地调整基金资产比例，以规避或控制市场系统风险。 　　行业投资策略 　　从经济发展的不同阶段出发，将国民经济的行业划分为增长类、稳定类、周期类和能源类，并在此基础上根据产业的景气周期和市场的投资特征，采取适度均衡的行业配置策略，并适时进行动态调整，严格控制投资风险。 　　股票投资策略 　　致力投资于股价没有充分反映价值的具有持续增长潜质的企业，其一般具有业务清晰、战略明确、管理规范、财务透明等特征。 　　为此，本基金管理人构建三级过滤模型来动态建立和维护核心股票池，进一步通过还原核心股票池企业的增长轨迹来深入把握其竞争优势的打造历程和积累，仔细剖析增长战略与竞争优势的契合，以达到审慎精选，中长期投资的目的。 　　基金观点 　　三大驱动因素把握未来投资机会 　　下半年我们将更注重企业质地、盈利的质量及可持续性，从内需增长、产业结构调整、全流通背景下资产注入和收购兼并三个角度，来挖掘发电厂型企业及其中蕴涵的投资机会。 　　我们认为，未来证券市场上更多的是一种结构性投资机会。前期那种缺乏技术含量、纯粹依靠消息做股票的投资方法将很难获得很好的收益。我国宏观经济将持续向好，今年GDP增长率完全有可能超过年初的预期；另外，股市面临良好的外部环境，困扰股市多年的“制度性折价”有望消除。企业盈利好于预期的可能以及相比其他资产吸引力的增强也大大拓宽了估值向上的空间。 　　由于国内经济的高速增长使得国内企业面临巨大的市场空间，在这一过程中，因经济内需增长、经济结构调整和产业整合的原因，国内市场必将诞生一批具备可持续的高质量盈利能力的“发电厂型”企业。那些受益于消费结构升级和消费加速的一批优势企业的地位优势将更加明显；同时人民升值以及节能降耗等经济结构调整的措施将筛选出一批有盈利效率的企业，简单产能扩张的企业不再是唯一的投资机会。此外，因瓶颈产业的重点发展以及技术创新的需要，包括铁路、电网、电信运营等行业也值得关注。全流通背景下，企业整体上市及资产注入的过程中也会出现重大投资机会。 　　我们认为，虽然目前市场情况与年初已大不相同，但我们仍将坚持价值投资和成长投资理念的融汇，坚持“均衡配置、精选个股”的投资策略，秉持自己的投资风格，在控制风险的前提下，保持基金净值持续稳定的增长。 　　产品特点 　　大类行业 内在均衡 　　国际经验证明，经济体的平稳快速发展依赖于增长类、稳定类、周期类和能源类四大类行业的内在均衡发展。 　　中国经济正处于高速稳定发展状态，各大类行业的发展趋势既有此消彼长又有相对均衡的内在要求。 　　根据中国经济发展的阶段，资产配置在四大类行业间保持相对均衡，并投资大类行业中的优势