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4：某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方案， 甲：现在付款10万元，一次结清； 乙：分三年付款， 1-3年分别付3万元、4万元、4万元.设年利率10%，试决策采用哪一方案。 解：比较现值：甲：10万； 乙：3+4×0.909+4×0.826=9.94万 选乙 比较终值：甲：12.1万(13.31万)； 乙： 12.03万( 13.233万 ) 选乙 5：某公司决定在02年初、03年初、04年初、05年的1月1日各存入5000元.年利率10%，每年复利一次，计算05年的1月1日的余额是多少？ FV=5000× +5000 = 5000 × 3.310 × 1.1+ 5000 =23205元 FV=5000+ = 23205元 6、某企业2004年1月1日购买东阳2000年1月1日发行的面值为1000元，票面利率为4%，期限10年，每年年末付息一次的债券。若市场利率为5%。 1、计算债券2004年1月1日的价值 2、债券市价为955元，是否购买？ 答案： 同理: 2004年1月1日的价值为949.04元等 买 3、若按市价购买并持有到期，则R=？ R=46/970=4.74% 7: 某投资者09年预购A B两家公司的股票.资料显示:A公司当年发放股利每股2元,预计A公司股利将持续增长,年增长率4%,股票市价20元； B公司发放股利每股5元,预计B公司未来5年股利固定,此后转为正常增长,年增长率6%,股票市价40元。 假定目前无风险报酬率8%，市场报酬率12%，A、B公司的?系数分别为1.5和2。 要求：1、计算A、B公司股票的预期收益率 2、计算两股票的价值，决策是否购买 3、两股票各买100股，组合的?系数 解：1、A公司：KA=8%+1.5 ×（12%-8%） =14% B公司：KA=8%+2 ×（12%-8%） =16% 2、VA=[2 ×(1+4%)]/(14%-4%)=20.8元 VB=5×PVIFA16%,5 +[5×(1+6%)]/(16%-6%) ×PVIF16%,5 =5×3.274+53×0.476=41.6元 3、组合的?系数=1/3×1.5+2/3×2 1.83 8.某公司持有甲、乙、丙三种组合股票，他们的?系数分别为2.0、1.0、0.5；比重分别为60%、30%、10%。若市场报酬率14%，无风险报酬率10% 。 试确定这种组合股票的风险报酬率。 8.某公司拟进行投资，按市场预测，预计可获的年收益及概率如下表：（若：风险报酬系数为8%，无风险报酬率6% ） 要求：计算该项目的风险报酬率 市场状况 年收益 概率 繁荣 正常 衰退 600 300 0 0.3 0.5 0.2 *9、 某公司发行一种票面金额100元,年利率8%, 按季计息并按季支付,一年后还本付息的债券,计算该债券的现值.设市场利率为12%. (96.234) 练习：2010年准备选购A、B两家的股票，A、B两家09年12月31日资料为： A公司股利2元/股，股票市价20元，年增长率4%； B公司股利5元/股，股票市价40元，预计未来5年内股利固定，此后转为6%的正常增长率增长。 设目前无风险收益率8%，市场上所有股票的平均收益率12%， A公司股票的?系数为1.5 、B 公司股票?系数为2 要求：1、计算两公司股票的必要报酬率 2、计算两公司股票的价值 3、若购买两公司股票各100股，则组合的 ?系数为多少？ 解：1、A、B的必要报酬率 Ka= 8%+1.5 ×(12%-8%)=14% Kb= 8%+2 ×(12%-8%)=16% 2 、两公司股票的价值 A公司 B公