如何认识现货连续交易.ppt

* 如何认识现货连续交易 认识渤海商品交易所 渤海商品交易所？ √ 1.渤商所的 成立背景？ 1.1 天津金融改革创新先行先试 1.2 天津市政府发起设立 √ √ 2.渤商所的 市场构成及规则体系？ 3.渤商所的 2.1 完善的市场构成 2.2 完备的规则体系 3.1 创新的交易方式 3.2 交 易 流 程 2/53 客户 交易方式？ 3.3 交易时间覆盖全球 3.4 与其它交易方式的比较 1.1 天津金融改革创新先行先试 天津市人民政府贯彻落实党中央、国务院相关战略部署 的重要举措 ■推进天津滨海新区开发开放 ■金融体制改革和金融创新方面先行先试 《国务院关于推进天津滨海新区开发开放有关问题的意见》 （国发〔2006〕20号） 3/53 1.1天津金融改革创新先行先试 依法进行改革试验 ■综合配套改革试验内容超出国家有关规定的，由天津市人民政 府依法定程序报请审批； ■法律、法规没有规定的，由天津市人大常委会制定法规或者由 天津市人民政府制定规章，予以规范。 《国务院关于天津滨海新区综合配套改革试验总体方案的批复》 （国函〔2008〕26号） 4/53 1.2 天津市政府发起设立 ■纳入《滨海新区综合配套改革试验总体方案三年实施计划》 （第一类“建设金融交易平台”第四项内容） ■颁布《天津渤海商品交易所交易市场监督管理暂行办法》 ■组建市场监督管理委员会（市领导担任主任，相关委办局领 导出任委员） 5/53 1.2 天津市政府发起设立 相关文件： 《关于同意组建天津商品交易所的复函》 （津政办函[2009]6号） 《天津渤海商品交易所交易市场监督管理暂行办法》 （津政发[2009]32号） 《关于成立天津渤海商品交易所市场监督管理委员会的通知》 （津发改石化[2009]726号） 《关于研究天津渤海商品交易所筹建工作及相关优惠政策的会议 纪要》 （津政纪[2009]28号） 6/53 1.2 天津市政府发起设立 7/53 2.1 服务于交易商的市场构成 8/53 监管层 服务层 客户层 服务 监督管理委员会 结算银行、交割仓库 渤海商品交易所 授权服务机构（会员） 全体交易商 服务 管 理 办 法 授 权 服 务 机 构 会 员 指 定 交 割 仓 库 管 理 办 法 注 册 仓 单 管 理 办 法 2.2 完备的规则体系 天津渤海商品交易所交易市场监督管理暂行办法 天津渤海商品交易所连续现货交易管理办法 风 险 控 制 管 理 办 法 交 割 细 则 结 算 细 则 违 规 处 理 办 法 9/53 总结： ■国内唯一由直辖市（省级）政府发起批准的商品交易所； ■国内唯一设立监管委员会、受直辖市（省级）政府直接监管的 商品交易所。 10/53 3.1 创新的交易方式 交易所采用创新的现货连续交易方式，每日交割申报和延期交 割补偿制度满足交易商的多种交易需求。 ■实物交割：每日都可申请实物交割，能够满足现货生产企业和贸易商 的实物需求。 ■投资：交易商不用缴纳或缴纳少量的延期补偿费，即可达到长期持仓 的目的，没有逼仓危险，可以顺应长期趋势赚取投资利润。 ■保值：生产企业或贸易商可以根据对价格趋势的判断，提前建仓，锁 定自己企业的采购成本或销售价格。 11/53 3.1 创新的交易方式 ■连续现货交易制度的本质是现货合同交易制度，加上延期 交割补偿制度，才保证了现货合同交易的连续性。 ■现货连续制度从交易原理上来说渤商所场内的现货价格是 反映即时的场内现货价格，是场内交易商基于其对上市品 种供求关系的变动预期而做出的贸易和投资决策的行为结 果。 ■ BOCE场内交易商通过各自掌握的资源和信息做出各自的 交易决策。实货企业可根据自己的交易需要实现现货贸易 （如果交割申报获得配对），若交割申报未获配对或根本 未进行交割申报，则随着时间的推移，它锁定了商品的价 格，其完成了保值操作。 12/53 3.1 创新的交易方式——延期交割补偿费 延期交割补偿 ■定义： 提出交割申报，但未获得交割履行的买方（卖 方），向该交易 日持仓的所有未申请交割卖方（买方），收取补偿费的一种制 度。 ■目的： a、补偿有交割需求交易商的利益 b、平抑实物交割供需矛盾 13/53 3.1 创新的交易方式——延期交割补偿费 举例 2011年4月6日（星期三）焦炭电子合约（1手=1吨），单边净订 货量：100万手 买方 净订货量 100万手 未申报的98万手不缴纳也不得到补偿费 16000手实物交割