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重新审视金融债券的作用 一、银行业的发展与金融债券 在中国，被称作“金融债”的金融产品有五种： 1.商业银行发行的债券。该债券发行起始于1982年，在92年以前每年发行一定数量。发行主体为四大专业银行，发售对象为机构和普通居民，期限一般以三年为主。发债募集资金主要用于特定贷款项目，人民银行专门为发债主体核定新的贷款规模，该规模不列入每年的专业银行贷款规模计划。92年以后，为防止经济过热，国家不再在原定的贷款规模计划之外另开口子，为此停止了该类金融债券的发行。 2.政策性银行发行的债券。从94年起，每年发行。该债券的发行主体为92年成立的三大政策性银行，即国家开发银行、进出口银行和农业发展银行。发售对象主要是商业性金融机构，如商业银行、保险公司、信用社等等。目前，其流通市场主要通过中国国债登记结算公司的网络进行交易。该债券由财政作担保，因此很难列入符合国际标准的公司债券范畴，而具有政府机构债券或政府担保债券的性质。 3.商业银行发售的大额可转让存单（CD）。由于该存单的可流通转让性质，也被某些学者视同于金融债券。从1988年起，商业银行开始发售此类存单，89年以后，每年基本上都在100亿元以上。实际上，虽然CD具有债券的一些基本要素，但作为一种短期资金融通方式，在银行的负债业务中更接近于存款，并非严格意义上的金融债券，将其列入从属于公司债的金融债范围，是不符合国际惯例的。