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第6章 创业融资 钱是有的，关键是到哪里去找。 世上无难事 只怕有心人 上海天使投资管理有限公司（简称VCAngel） 是由一群年轻的企业家发起，致力于在国内外挖掘商业机遇和优秀人才，专门从事天使投资管理的公司。天使投资不仅向具有创业和技术天赋的人才提供资金和创业模式，而且还向创业者提供市场、技术、人才等各种创业成功所需要的资，甚至还会为优秀的人才提供更为适合更高层面的事业舞台与机会点。 投资领域　　VCAngel的投资主要是 国际互联网、信息服务、软件、通讯、IC 设计、数字媒体、网络技术、生物工程、新材料、环保和能源等高科技产业领域。 投资对象　　VCAngel选择投资其产品或服务具有最大市场增长和竞争潜力的高科技创业企业，并判断该企业在未来2-5年内有较大的上市机会 投资规模?????? VCAngel对每一家企业的投资额通常在20万至200万人民币之间，并追加投资于业绩良好的已投企业或项目中。 投资退出?????? VCAngel在企业和项目发展的不同阶段选择多种退出方式：引入大的风险投资者或产业投资者、企业并购和上市、创业团队回购。 创业投资的特点 创业投资是一种由专业人士以参与经营为条件，以股权形式体现并适时退出的特殊的直接投资； 创业资本偏聚于创新创业活动最活跃的地区； 创业资本偏向于高增长性、高附加值和高回报预期的新兴领域和行业的中小企业的创业活动； 创业资本偏爱综合素质好，有企业家潜质的创新者、创业者和创业团队。 大拇指定律 风险投资基金投资10家高科技创业企业，在5年左右的发展过程中如果，可能有： 3家跨掉； 3家停滞不前并最终被收购； 3家能够上市并有不错业绩； 只有1家能够迅速成长，上市后为社会看好，成为耀眼的明珠，价值数十倍甚至数百倍地增长，给投资者以巨额回报——大拇指 著名风险投资公司 IDG技术创业投资基金（最早引入中国的VC，也是迄今国内投资案例最多的VC，成功投资过腾讯，搜狐等公司） 投资领域：?软件产业?电信通讯 信息电子 半导体芯片 IT服务 网络设施 生物科技 保健养生 软银中国创业投资有限公司（日本孙正义资本，投资过阿里巴巴，盛大等公司） 投资领域：IT服务 软件产业 半导体芯片 电信通讯 硬件产业 网络产业　　?? 凯雷投资集团（美国著名PE，投资太平洋保险集团，徐工集团） 投资领域： IT服务 软件产业 电信通讯 网络产业 信息电子 半导体芯片 红杉资本中国基金（美国著名互联网投资机构，投资过甲骨文，思科等公司） 高盛亚洲（著名券商，引领世界IPO潮流，投资双汇集团等） 摩根士丹利（世界著名财团，投资蒙牛等）? 美国华平投资集团（投资哈药集团，国美电器等公司） 鼎晖资本（投资过南孚电池，蒙牛等企业） 联想投资有限公司（国内著名资本） 投资领域： 软件产业 IT服务 半导体芯片 网络设施 网络产业 电信通讯 浙江浙商创业投资股份有限公司(民企） 投资领域：关注（但不限于）电子信息、环保、医药化工、新能源、文化教育、生物科技、新媒体等行业及传统行业产生重大变革的优秀中小型企业。 其他融资渠道 创业过程与融资渠道的匹配 融资谈判 本章要点 思考题 国家和地方的有关创新创业融资支持： 创新基金…… 其他融资方式： 典当融资、设备融资租赁、孵化器融资、集群融资、供应链融资…… 图表见下页 注： 黑色部分表示该阶段的主要融资渠道，灰色部分表示该阶段的次要融资渠道。 融资渠道 种子开发期 启动期 早期成长 快速成长 成熟退出 创业者 ? ? ? ? ? 朋友和家庭 ? ? ? ? ? 天使投资 ? ? ? ? ? 战略伙伴 ? ? ? ? ? 创业投资 ? ? ? ? ? 资产抵押贷款 ? ? ? ? ? 设备租赁 ? ? ? ? ? 小企业管理局投资 ? ? ? ? ? 贸易信贷 ? ? ? ? ? IPO ? ? ? ? ? 公募债券 ? ? ? ? ? 管理层收购 ? ? ? ? ? 天使投资/民间借贷 上市后股权融资 可转换证券融资 并购重组行业整合 融资方式 种子期 发展期 扩张期 成熟期 风险投资（私募股权）战略投资 （创业板）公开上市（主板） 政府资助 金融机构贷款 成长过程 企业成长过程的融资方式概览 6.4 创业融资过程 创业融资过程 创业融资过程 测算资本需求量 编写创业计划书 确定融资来源 融资谈判 融资前的准备 社会资本； 是指企业通过社会关系获取稀缺资源（指资金）并由此获益的能力。 融资前的准备 积累人脉资源 无形资