中国碳排放权交易市场构建和宏观调控探究.docx

中国碳排放权交易市场构建和宏观调控探 作者简介：陈波，博士，主要研究方向为碳交易与 碳金融。 基金项目：国家社科基金项目“支撑我国低碳经济发展 的碳金融机制研究”（编号：10CJY076）；国家科技支撑计 划课题“我国绿色低碳发展的关键支撑政策与技术研究” （编号:2012BAC20B08）；财政部中国清洁发展机制基金赠 款项目“我国应对气候变化融资：战略、机制和政策体系研 究”（编号：2012064）；中央财经大学科研创新团队支持计 划及中国财政发展协同创新中心支持。 摘要空间灵活性决定了碳排放权交易市场的流动性水 平和定价机制效率，但目前我国采取的是‘先试点后推广” 的自下而上的碳交易市场构建模式，这会导致市场的碎片化 问题。如何将多个并行运转的区域碳交易市场进行连接，构 建全国性市场，是中央计划者必须要提前考量的问题。市场 连接的目标是建立统一的价格信号，这需要设计一系列宏观 调控工具，在避免系统失灵的同时促进全国统一市场的形 成。本文从碳交易市场的定价机制出发，研究了惩罚水平与 排放权短缺的概率预期对价格信号的决定性因素，同时讨论 了最新的价格管理机制 价格上下限，安全阀机制，动态 分配等，并以此为基础提出了一种渐进式宏观调控策略。该 策略通过运用一系列宏观调控工具（惩罚水平以及动态分 配、安全阀机制、产业政策、边界措施等），避免系统性失 灵，同时不断评估各个系统的运行参数，寻找最优的市场连 接机会，促进子系统之间的融合，逐步形成统一的价格信号, 为中国碳交易市场的顶层设计开辟了新的研究思路。 关键词碳交易市场；连接；价格信号；宏观调控 中图分类号F062 文献标识码A 文章编号 1002-2104 （ 2013 ） ll-0007-07doi : 10. 3969/j. issn. 1002-2104. 2013. 11. 002 气候变化本质上是经济发展所导致的环境外部性问题， 解决这一问题的根本方法是将温室气体排放产生的外部成 本内部化，而碳排放权交易市场（简称“碳交易市场”）是 最基本的经济手段，并成为国际社会应对气候变化的主流方 式之一。碳交易市场的目标是建立有效价格信号，寻找到成 本效率最好的减排区域。有效的价格信号取决于两个因素： 空间灵活性和时间灵活性。空间灵活性的本质是建立一个全 球化的市场，即不同国家和地区交易系统之间的连接，形成 一体化的全球碳市场，提高市场流动性水平。Vrolijk和 Grubb的研究证明柏林条约如果引入空间和时间灵活性的 话，可以有效降低排放［1］。时间灵活性的本质是保证市场 交易周期的连续性，避免由于减排目标阶段性调整导致市场 预期发生变化。市场流动性水平和预期的稳定性决定了碳价 格的有效性。本文主要研究碳市场的空间灵活性问题，即如 何通过构建全国性市场，扩大市场的流动性水平。 在实际应用中有许多因素会限制碳交易市场的空间灵 活性。例如政治制度的局限使得不同行政管理体系下的碳交 易市场难以相互连接；减排目标和减排成本的极大差异所带 来的碳泄漏风险，使得市场连接后出现成本转移的问题；不 同的交易规则设置也是阻碍碳市场连接的关键障碍。由于碳 市场当前的主要目标是为区域减排服务，因此具有很强的地 域性和多样性，流动性也受到很大限制。然而，从长期来看, 随着各个碳交易市场金融化水平的不断提高，合约与规则的 标准化，以及全球气候立法的完善，可能会逐步向统一的方 向发展。 1文献综述 不同于欧盟自上而下的跨成员国排放交易系统，目前中 国碳交易市场的发展采取“先试点后推广”的自下而上的 发展思路。在配额交易机制方面，中国政府从2011年开始 推动区域碳交易市场的试点工作。目前已在多个省市成立碳 交易所，推动区域碳交易制度的建设。其中上海、广东走在 最前列，已经颁布了部分交易规则，但仍有大量的细则有待 研究和讨论。在项目减排量机制方面，国家发展改革委于2012年6月印发了《温室气体自愿减排交易管理暂行办法》 （简称《暂行办法》），制定了核证自愿减排量（China Certified Emission Reduction,简称 CCER）的管理规则， 并允许CCER进入国内配额交易市场中。 尽管中国建立碳交易市场的启动时间较晚，但如果有效 借鉴国外的经验，可以获得后发优势。多个区域碳交易市场 （或系统）并行运行有诸多的优点，例如能够适应不同地区 的经济发展水平，体现差异化的减排目标和成本，提高碳交 易市场的运行效率。但七个省市各自独立开展区域碳交易市 场的设计，必然会出现规则不统一的问题，导致未来的相互 连接和扩展（即所谓“推广”）出现极大困难。 虽然一个全球统一的碳市场在短期内很难出现，但是各 个市场之间通过配额和减排量互认可以实现一定程度的连 接。两个系统的互联可以创造新的市场机会，促