我国货币政策调控房地产价格的效果分析..docVIP

我国货币政策调控房地产价格的效果分析 ???? 　　摘 要：本文通过实证分析2000年第1季度到2006年第1季度我国M2和房地产价格的相互关系，考察货币政策调控房地产价格的效果。结论是：通过吸纳金融市场过多流动性，央行货币政策起到了抑制房地产价格过快上涨的效果，但不能消除房地产过热，防止房地产过热还需综合运用各项政策。 　　关键词：货币政策，M2，房地产价格，脉冲响应 　　自1998年中国人民银行恢复公开市场操作以来，公开市场操作以金融机构超额存款准备金为主要操作目标，动态监测分析财政库款、外汇占款、现金投放与回笼等影响流动性变化的因素，根据货币调控总体需要灵活开展公开市场操作，适时适度调节银行体系流动性，及时熨平流动性波动，保持流动性总量适度、结构合理和变化平缓，为金融市场和宏观经济的发展创造了流动性运行平稳的市场环境。2003年以来，为对冲外汇占款快速增加、抑制固定资产投资过热和房地产价格过快上涨，中国人民银行开始通过发行中央银行票据收回银行体系多余流动性。这些公开市场操作有效吸纳了金融市场多余流动性。除此之外，中国人民银行还多次通过提高存款准备金率和贷款利率等工具控制市场流动性的增长。上述货币政策操作是否起到了抑制房地产价格过快上涨的效果？本文通过对2000年第1季度到2006年第1季度我国广义货币供应量M2和房地产价格的相互影响进行计量模型分析，给出了肯定的答案：通过吸