调研案头云南铜业基本面概况.ppt

* 调研案头：云南铜业基本面概况 云南铜业股份有限公司（股票简称：云南铜业，股票代码：000878）为云南铜业（集团）有限公司控股的上市公司。公司前身为云南冶炼厂，成立于1958年，1998年改制为股份制上市公司，更名为“云南铜业股份有限公司”。 公司现集采、选、冶及深加工为一体，生产和销售铜精矿及其他有色金属矿产品、高纯阴极铜、电工用铜线坯、工业硫酸、黄金、白银，并能综合回收硒、碲、铂、钯、铟等稀贵金属。其中主产品“铁峰”牌高纯阴极铜，为上海金属交易所和伦敦金属交易所注册的“中国名牌”产品；“铁峰”牌黄金取得上海黄金交易所会员资格；“铁峰”牌白银在伦敦金银协会注册交易；高纯阴极铜、电工用铜线坯、工业硫酸、金锭、银锭等长期蝉联“云南名牌”产品。现已发展为中国三大铜工业有色金属企业之一。 第一大股东云南铜业（集团）有限公司是经云南省人民政府和原中国有色金属工业总公司于1996年批准，由原云南冶炼厂、东川矿务局、易门矿务局、大姚铜矿和牟定铜矿组建而成的大型企业集团，业务以铜金属探、采、选、冶、加为主。2007年10月，中国铝业公司与云南省人民政府签署战略合作协议，重组云铜集团。2014年，中铝公司将持有云铜集团的股权转给中国铜业。目前，云铜集团有三家股东：中国铜业公司持股58%，云南省国资委持股21.5%，云南省工业投资集团持股20.5%。 云南铜业简介 资料来源：公司年报，Wind，长江证券研究所 铜行业简介 全球铜储量约7亿吨，主要集中在智利、秘鲁、澳大利亚、墨西哥、美国、中国、印度尼西亚、俄罗斯、等国。2016年智利铜矿产量占世界产量27%，秘鲁占11%，中国占10%，美国占7%。 但全球主要铜矿生产加工巨头集中在少数西方企业与南美企业手中，包括智利国家铜矿公司、美国自由港迈克墨伦铜金公司、必和必拓、嘉能可、墨西哥铜业集团、英美资源集团、智利安托法加斯塔、力拓集团、第一量子等。 中国是全球精炼铜生产和消费大国，精炼铜产量占世界产量35%左右、消费占50%左右。进入2000年之后，中国铜消费需求强劲增长，并带动了铜价从1500美元/吨强势上涨，一度突破8000美元/吨。 中国铜储量约3000万吨。主要分布在江西、西藏、云南、甘肃、安徽等地，合计占全国铜储量50%以上；大型冶炼企业也多依托地方矿产资源。中国大型铜冶炼企业包括：江西铜业、铜陵有色、云南铜业、金川集团、大冶有色、白银有色等，前十大精铜公司产量占全国产量超过70%。 资料来源：Bloomberg，长江证券研究所 资料来源：Bloomberg，长江证券研究所 表： 前十大铜矿公司占全球铜矿产量约70% 图：强劲的中国铜需求带动铜价突破8000美元/吨 序号 企业名称 2012 2013 2014 2015 2015占比 1 智利Codelco公司 176 179 184 189 12.5% 2 美国自由港铜金公司 166 187 177 182 12.1% 3 必和必拓 169 173 171 158 10.5% 4 嘉能可 109 136 155 150 9.9% 5 墨西哥铜业集团 0 79 85 82 5.4% 6 英美资源 66 77 75 71 4.7% 7 智利 Antofagasta矿 46 47 46 69 4.6% 8 波兰KGHM金属公司 43 43 42 57 3.8% 9 力拓集团 55 63 60 50 3.3% 10 第一量子 31 41 43 43 2.8% 合计 860 1026 1037 1052 69.6% 铜行业简介：全球精炼铜供需平衡 资料来源：Bloomberg，长江证券研究所 　 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 　 全球精炼铜生产（万吨） 1921 1982 2036 2108 2257 2283 2137 2016年占比 北美 166 170 165 171 177 187 177 8.30% 美国 109 103 100 104 109 114 113 5.30% 中南美洲 388 370 341 336 333 341 311 14.50% 智利 324 309 290 275 273 269 239 11.20% 欧洲 375 388 390 375 390 389 353 16.50% 俄罗斯 90 91 88 87 89 88 80 3.80% 德国 70 71 68 67 67 68 63 3.00% 亚洲 838 886 968 1038 1149 1178 1124 52