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并购重组与投资专题讨论 ——相关法律问题与案例分析 0909-0101 关注问题关注问题  1、证监会对拟上市企业重大资产重组的相关规定证监会对拟上市企业重大资产重组的相关规定 （（同同一控制人和控制人和 非同一控制人情况下的差别、限定财务指标、持续计算周期等）： 对同对同一控制人下的重组有规定控制人下的重组有规定- 《《证券期货法律适用意见第三号证券期货法律适用意见第三号》》，， 详见后文；对非同一控制人下的重组无明文规定，有口头指导意见， 参照前者从严执行。  2、将并购项目作为拟上市企业的募投项目的规定及操作案例： 力力生制药制药、中材节能等多家案例中材节能等多家案例，详见后文详见后文。  3、已上市企业以再融资方式（换股或现金）收购非上市企业股权 的案例的案例： 科达机电、启明星辰等多家案例，详见后文。 目录 目录 一相关法律法规 二上市前的并购重组案例 三并购项目作为IPO募投项目的案例 四上市公司再融资收购股权的案例 一 相关法律法规 11.11 拟上市企业重组关注的重点问题拟上市企业重组关注的重点问题 •最近3年内主营业务 《证券期货法律 主营业务主营业务 有无发生重大变化？ 适用意见第3号》 •实际控制人有无发 《证券期货法律 实际控制人 生变更？ 适用意见第1号》 《关于同一控制人在首发报告期内对相同或类似 《关于同 控制人在首发报告期内对相同或类似 并参考 业务进行重组的审核指引（征求意见稿）》 11.22 同一控制人下的重组同一控制人下的重组  证监会公告证监会公告[2008]22号号－ 《《首次公首次公开发行发行股票并上市管票并上市管理 办法》第十二条发行人最近3年内主营业务没有发生重大 变化的适用意见变化的适用意见—证券期货法律适用意见第证券期货法律适用意见第33号号 发行人对同一公司控制权人下相同、类似或相关业务进行重组，多是企业集 团为实现主营业务整体发行上市、降低管理成本、发挥业务协同优势、提高 企业规模经济效应而实施的市场行为。从资本市场角度看，发行人在发行上 市前，对同一公司控制权人下与发行人相同、类似或者相关的业务进行重组 整合，有利于避免同业竞争、减少关联交易、优化公司治理、确保规范运作， 对于提高上市公司质量，发挥资本市场优化资源配置功能，保护投资者特别 是中小投资者的合法权益，促进资本市场健康稳定发展，具有积极作用。 11.33 以下情况属于主营业务发生没有发生重大变化以下情况属于主营业务发生没有发生重大变化 发行人报发行人报告期内告期内存在对存在对同一公司控制权人同一公司控制权人下下相同相同、类似或相类似或相 关业务进行重组情况的，如同时符合下列条件，视为主营业务没有 发生重大变化发生重大变化： （一）被重组方应当自报告期期初起即与发行人受同一公司控制权 人控制，如果被重组方是在报告期内新设立的，应当自成立之日即 与发行人受同一公司控制权人控制； （二）被重组进入发行人的业务与发行人重组前的业务具有相关性 （相同、类似行业或同一产业链的上下游）。 即如果A,B公司是同一控制人下的企业，A并购B，只要报告期初A,B就是同一控 制人制人下的的企业，或是或是B后设后设立但设设立之日就与就与A是同是同一控制人控制人；；同时同时A,,B重组前前 业务具有产业相关性；即可视为主营业务没有发生重大变化。 11.44 同一控制人下的重组同一控制人下的重组-财务指标财务指标 发行人发行人前前一会计年度的资产总额或营业收入或利润总额会计年度的资产总额或营业收入或利润总额记为记为F 被重组方前一会计年度的资产总额或营业收入或利润总额记为C