企业并购重组与财务管理.pdf

企业并购重组与财务管理 1 提 纲 提 纲 一、企业并购重组的基本概念 二、企业并购重组的流程 三、企业并购重组的风险 四、企业并购重组案例 五、财务管理的若干概念 2 一、企业并购的基本概念 企业并购 企业并购的动机  企业并购，指企业的兼并与 企业发展动机 收购。 管理协同效应的考虑 寻求扩张  兼并指两家或两家以上企业 的合并，原有企业权利义务 多元化的因素 由存续（或新设）企业承担。 赚取差价、投机 A＋B＝B A＋B＝C  收购是一家企业用现金、债 提高研发能力 获 得 券或股票等方式，购买另一 扩张分销网络 专门资产 家企业的股票或资产，以获 得该企业控制权的行为。 税务动机 政府意图 3 一、企业并购的基本概念 企业并购类型 企业并购类型 杠杆收购：收购者用自己很  按支付方式分类： 少的资金为基础，从投资银行或 现金并购、股票并购、承担债权、 其它金融机构筹集借贷足够的资 债务式并购； 金进行收购活动，收购后公司的  按所属行业关系分类： 收入可以支付因收购而产生的高 横向并购、纵向并购、混合并购； 比例负债。  按是否有中介分类： 直接并购、间接并购； 空手套白狼，用债务资本购  按是否利用目标公司资产出资分类： 买公司股权。 杠杆收购、非杠杆收购等等，协议 MBO：管理层收购，收购者 与要约、善意与恶意。 是公司的管理层或经营层。 4 一、企业并购的基本概念 企业并购的收购者 企业并购的收购者 战略投资人 金融投资人 管理层 服务公司战略 激励效率 转手卖出