20190605-国信-2019年6月银行业投资策略：市场冲击下坚守优质个股.pdfVIP

行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 超配 银行 2019 年6 月银行业投资策略 （维持评级） 2019 年06 月05 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 上证综指 银行 1.2 1.1 市场冲击下坚守优质个股 1.0 0.9 0.8  市场表现回顾 0.7 5 月份中信银行指数下跌5.2%，跑赢沪深300 指数2.0 个百分点，月末银行板 0.6 J/18 A/18 O/18 D/18 F/19 A/19 块平均PB(MRQ)收于0.87x。上月首推组合月算术平均收益率-4.0% ，相对沪深 300 收益率3.2%，相对行业指数收益率1.2%。 相关研究报告：  行业及公司重要动态 《2019 年5 月银行业投资策略：行业压力显现 但估值仍有优势》 ——2019-05-12 （1 ）央行发布《2019 年第一季度中国货币政策执行报告》。 《银行业2018 年报及2019 年一季报综述：压 力如期显现》 ——2019-05-05 （2 ）银保监会发布2019 年一季度银行业主要监管指标。 《银行估值体系探讨：低估值之谜》—— 2019-04-12 （3 ）银保监会印发《关于开展“巩固治乱象成果 促进合规建设”工作的通知》。 《2019 年4 月银行业投资策略：继续精选紧密 服务实体的个股》 ——2019-04-01 （4 ）央行就包商银行被接管答记者问，指出包商银行被接管，完全是一个个案， 《基于企业微观行为的分析：社融的真相与掣 我们需要客观冷静看待。 肘》 ——2019-03-10  主要盈利驱动因素跟踪 证券分析师：王剑 （1 ）行业总资产规模同比增速有所回升。商业银行2019 年 4 月份总资产同比 电话：021 增长9.2%，环比上升0.6 个百分点。分类型银行来看，大行资产增速小幅上升， E-MAIL：wangjian@ 股份行、城商行比较稳定。其中股份行总资产同比增长 6.2% ，环比上月持平， 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518070002 证券分析师：陈俊良 处于近一年最高水平；城商行总资产同比增长12.1%，延续上月的两位数增速， 电话：021 也是近 15 个月最高值；大行总资产同比增长8.3%，环比上升0.6 个百分点。 E-MAIL：chenjunliang@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519010001 （2 ）市场利率低位稳定。上月十年期国债收益率月均值3.12% ，环比下降22bps； Shibor3M 月均值2.91% ，环比上升9bps；上月主要政策性利率保持平稳，没有 变化； （3 ）工业企业偿债能力继续回落。4 月份全国规模以上工业企业利息保障倍数 （1