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2013年有望形成供需弱平衡 ——2013年零售行业投资策略 广发证券发展研究中心 零售小组 欧亚菲 2012年12月 目 录 一、2013年行业增速将缓慢回升 二、收入及投资影响行业中长期发展、CPI成行业短期增速主因素 三、行业供需关系决定了行业财务和指数表现 四、应需而变，创新为王-国内零售业未来仍有提升空间 五、投资策略 一、2013年行业增速将缓慢回升 行业处于景气低点 11月广发零售行业指数增速为18.81%，环比降0.37个百分点，主要是必须消费品增速较低影响 限额以上企业1-11月份累计零售额同比增长14.7%，整体看较以前年度增速处于低点 本年行业增速较大幅度下降受多方面因素影响：一方面是宏观经济及CPI持续下行；另一方面行业受 到网购、商业物业大量供给冲击 广发零售行业指数增速低位盘整 限额以上批零总额增速较以前年度处于低位 350 35% 10000 35% 300 30% 9000 30% 8000 250 25% 7000 25% 200 20% 6000 20% 150 15% 5000 15% 4000 100 10% 3000 10% 广发零售行业指数 增长率 50 5% 2000 限额以上企业商品零售总额 公布同比 5% 1000 0