多经济管理因素对上市公司财务报表影响的连锁统计分析.docxVIP

多经济管理因素对上市公司财务报表影响 的连锁统计分析? 多经济管理因素对上市公司财务报表影响的连锁统计分析? 引言 本文运用回归分析的方法，从经济实质因素和盈余管理 因素这两个方面，探讨其对企业(尤其是有大额坏账和存货跌价准 备的企业)在计提资产减值准备时所产生的影响，接着研究计提资 产减值准备与上市公司的财务报表价值相关性和股票价格的关系， 以此来分析上市公司如何通过计提资产减值准备来影响投资者的行 为。■ 1文献回顾 1?1经济实质和盈余管理因素对计提资产 减值的影响 (1)经济实质因素方面的研究：Francis, Hanna 和Vincent (1996)研究发现行业属性，公司历史绩效，失业率， GDP增长率等宏微观经济因素都是上市公司资产减值准备的重要影 响因素。戴德明、毛新述等(2005)也认为亏损上市公司资产减值 准备的计提在一定程度上反映了公司所在行业和公司自身经营环境 的不利变化。 (2)盈余管理因素主要包括：避免亏损，管理 层变更，洗大澡，利润平滑。①债务契约。Watts and Zimmerman (1990)当签订债务契约时，债权人会在契约中加上一些规定以确 保公司的财务状况足以偿还借款，当债务公司违反规定时，就会遭 受提前收回借款、罚违约金或没收担保物等的惩罚，因此债权公司 会设法增加盈余以避免遭受债务违约处罚。②管理层变更。Strong and Meyer (1987) , Eliott and Shaw (1988)及 chen (2004)等研 究发现：新的管理当局有巨额冲销的动机，降低当期盈余，将经营 管理不善的责任推给以前的高管。③洗大澡动机。黄海燕，赵良才 (2011)所谓洗大澡通常发生在组织结构发生变动时期，如果企业 不得不报告亏损，管理层会夸大这一亏损额。Elliott and Hanna (1996) , Riedl (2004)认为：公司如果具有洗大澡，就会采用计 提资产减值来进行盈余管理。④盈余平滑动机。林淑娟(2010)对 盈余平滑假说本文由收集整理的界定：管理层会在营运绩效特别优 异的当年度计提资产减值，因为公司在资产减值准备前的盈余就已 经超出预期，为了要维持公司盈余的稳健型，因此也将未来才必须 计提资产减值提前到当期，以减少盈余波动。J 1.2计提资产减 值对财务报表价值相关性和股价的影响 王伟(2008)认为坏 账准备和存货跌价准备时目前我国上市公司计提资产减值比例最大 的资产，是企业盈余管理的主要手段。张丹，王菁华，宋悠扬 (2010)认为资产减值计提或转回金额的大小将直接影响与其对应 的资产净额、利润总额，从而影响资产负债表和利润表。黄宏 (2012)认为上市公司通过减值准备操纵利润，对财务报告的真实 性、可靠性产生影响。 2模型构建及样本数据选择 为了 避免传统的多重共线性（VIF）的影响，针对多重共线性加以检验， 根据以前学者的研究：若VIFlt;10,表示共线问题不严重。模型 （1）:研究在新的会计准则下，各个因素对计提资产减值准备的影 响。模型（2）：研究资产减值对财务报表价值相关性及上市公司股 价的影响。指标的选取参考林淑娟（2010）:经济实质因素用销货 成长率和盈余成长率表示；盈余管理因素用偿债能力、管理层变 动、洗大澡和盈余平滑动机表示；假定每股股票收盘价主要受每股 收益、每股权益账面价值和计提的每股资产减值准备金额的影响。 2.1 模型构建 Y=beta; 0+bcta; 1*X l+beta; 2*X 2+beta; 3*X 3+bcta; 4*X 4+beta; 5*X5+beta; 6*X 6+epsilon; （1） 借鉴相关文献的作法， 对各个变量进行定义和计量。因变量Y：资产减值准备金率。自变 量X 1：销货成长率=（第t年营业收入 第t 1年营业收入）/ 第t 1年营业收入）。X 2：盈余成长率二（第t年营业收入 第t 1年营业收入）/第t 1年营业收入）。X 3：偿债能力= 第t年长期负债/第t年（资产总额+资产减值）。X 4：管理层变 动为虚变量，变动为1,否则为0。X 5：洗大澡表示若有此动机 则X 5=X 2,否则为0o X 6：盈余平滑动机表示若有此动 机则X 6=X 2,否则为0。其中t为2010及2011年。 P it =alpha; 0+1E it +alpha; 2BV it+alpha; 3IMPR it +epsilon; （2） ■ 变量定义 P it : i公司第t年年报公告日的股票收盘价，t为2010及 2011 o E it : i公司第t年每股收益（EPS） o BV i： i公司 第t年底每股权益账面价值。IMPR it : i公司第t年度计提 的每股资产减值准备金额。其中：1与2分别代表股东权益