国债交易市场统一_风险度量及影响因素分析.pdf

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2019-06-25 发布于山东
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* 蒋贤锋史永东本文构造了中国国债现货市场分割(或统一)程度的指标及由分割造成的市场险指标, 分析货币政策和财政政策对国债现货市场统一程度险的影响结论表明: 截至 2005年, 中国国债现货市场的分割程度不断降低市场险逐渐下降, 货币政策对市场统一起主要作用, 货币政策和财政政策对市场险的影响基本上相互抵消结合本文结论和中国现实, 我们提出了促进国债现货市场统一降低险的具体建议国债市场险度量 VaR CVaR Cop ula 货币和财政政策 , 1997 6 , , * : 116025 : spirits77@ 263. net; : ( 708010107067101970871019) 2007 ( 07JA790075) ( 20080430058) ( 200801140)( 2009S032)( L07CJY054) 2007 , * 20102 # 120# 蒋贤锋史永东 , , , , , , , , , : ? ? ? ? , , , , , , (), , , : ; ; K endall ; VaR ( Value at R isk)CVaR (Conditional Value at R isk), ; , ; * 20102 # 121# (market segmentation) ¹ , (): (S tehle, 1977; Errunza and L osq, 1985; orion and Schw artz, 1986; M ittoo, 1992; Camp bell and H amao, 1992) ( Chen and K nez, 1995; Chen et al. , 2001) , E rrunza Losq ( 1985) ) ) ) , , (Oh, 2001) , CAPM ( Stehle, 1977; E rrunza and Losq, 1985; orion and S chwar