水泥制造行业：冀东水泥对比海德堡成长，盈利与估值变迁.pdf

究 研 票 股 水泥制造业 2011.10.18 评级： 增持 上次评级： 增持 冀东水泥对比海德堡成长、盈利与估值变迁 究 研 度 深 业 行 细分行业评级 国际水泥系列专题之八 水泥制造业 增持 韩其成 021 hanqicheng@ 编号 S0880511010022 本报告导读： 冀东对比海德堡成长、盈利与估值变迁。冀东水泥为明年最好水泥公司，目前估值几 相关报告 近重置成本。 水泥制造业：《“水泥煤炭价格差”推演3 摘要： 季报业绩》 2011.10.13 德国海德堡水泥集团是世界最大的水泥及水泥制品生产商之一，在水 水泥制造业：《上海企业水泥价格及协同进 泥、骨料、混凝土等领域处于世界领先水平，收入规模全球排名第三， 展草根交流》 销量排名第四，。海德堡成立于 1873 年，一直以水泥及混凝土为主营 2011.10.12 业务，目前海德堡已经在欧洲。北美、中亚、亚太、非洲、中东等开 水泥制造业：《浙江水泥企业价格与供需草 根调研》 展业务，2010 年海德堡集团销售水泥及熟料 7840 万吨，实现营业收 2011.10.11 入 156 亿美元，净利润 4.5 亿美元。 水泥制造业：《亚泰集团对比CRH 成长、 盈利与估值变迁》 海德堡集团的产品主要是水泥、骨料、混凝土和其他建筑产品，2010 2011.10.10 告 报 究 研 券 证 年海德堡水泥业务收入占比 41% 。海德堡在全球的布局较为均衡， 水泥制造业：《三八理论（1 ）：“水泥煤炭