投资银行业与经纪行业：正金字塔还是倒金字塔，多层次资本市场启示录－“大趋势大变革大机遇”系列专题之六.pdf

股 票 研 究 投资银行业与经纪业 [Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 2013.07.16 评级： 增持 上次评级： 增持 “大趋势大变革大机遇”系列专题之六： 细分行业评级 [Table_Industry] 行 正金字塔还是倒金字塔——多层次资本市场启示录 投资银行业与经纪业 增持 业 赵湘怀（分析师） 冯潇（研究助理） 深 021 021 度 zhaoxianghuai@ fengxiao012432@ 研 证书编号 S0880513010003 S0880112050003 究 本报告导读： 多层次资本市场结构是否为正金字塔型不重要，新三板将于近期扩容，做市商和转板 相关报告 [Table_Report] 细则也将于年底前出炉，虽然短期收入贡献不大，但对券商盈利模式将有深远影响。 投资银行业与经纪业：《期货门槛初定，券 摘要： 商迎来利好》 2013.07.15 [Table_Summary]  多层次资本市场结构是否为正金字塔型不重要。通过对比研 投资银行业与经纪业：《再造一个经纪业 究美国、英国以及台湾等场外市场发展经验，我们认为建设 务》 2013.07.02 多层次市场应着重关注以下三个方面：（1 ）各层级有鲜明的 投资银行业与经纪业：《新设营业部获批， 递进关系，目标公司群体不存在根本冲突；（2 ）合理的准入 中报佣金率企稳》 机制，活跃的市场交易；（3 ）比直接上市更优的转板机制。 2013.06.30 投资银行业与经纪业：《大盘衍生品的杯  我们建立了多层次资本市场的基本分析框架。我们的基本分 具》 2013.06.17 析框架横向涵盖了新三板市场、区域股权市场和券商柜台市 投资银行业与经纪业：《GTJA 证券业月报 证 场三大板块，分别定位于全国所有非上市股份公司、省级行 数据库_2013 年5 月》 券 政区域内企业以及私募金融产品，分别由证监会、地方政