移动电竞专题分析报告：IG战队代表中国第一次举起了LOL世界锦标可是那然后呢？.pdf

2018 年 11 月 06 日 证券研究报告 消费升级与娱乐研究中心 移动电竞专题分析报告 行业专题研究报告 本报告的主要看点： IG 战队代表中国第一次举起了LOL 世界锦标 1. 指出了中国电亚运夺金、 IG 战队夺取 LOL 世界冠 可是那然后呢？ 军对电竞行业乃至整个游 戏行业的深远意义。 行业观点 2. 分析了中国电竞产业链上  雪中送炭的LOL 冠军奖杯：在 IG 杀入LOL 世界总决赛之后，《人民日报》 游（游戏内容）、中游 发表了“游戏不是洪水猛兽”的文章；IG 捧起奖杯之后，社交媒体被刷屏， （赛事）、下游（传播） 主流媒体也加入喝彩行列。此前，中国电竞代表队亚运夺金，《人民日报》 的商业模式，尤其对直播 也进行了正面报道。在游戏行业面临监管压力的今天，IG 的冠军奖杯可谓雪 平台进行了深入分析。 中送炭，可能为游戏争取更宽松的监管和媒体环境。 3. 对中国和全球移动电竞行 业的发展方向和商业模式  中国移动电竞产业链初具规模：中国是全球发展最快的移动电竞市场，这得 创新进行了预测。 益于中国移动游戏的热度。上游的游戏内容商已经非常成熟；中游的赛事组 4. 对移动电竞产业链上的主 织、俱乐部虽然尚未盈利，但是规模不小；下游的直播平台已经迈过了群雄 流公司进行了分析。 逐鹿阶段，即将达到规模效应的临界点。  电竞直播行业还谈不上完全成熟：虎牙的上市、斗鱼的策划上市，使得电竞 直播成为资本市场的热词。在2015 年的野蛮生长、2016- 17 年的重新洗牌 之后，电竞直播的市场渗透率和集中度都已经相当高，但是收入来源单一、 观众打赏积极性不足，仍然在迫使直播平台寻找可持续的商业模式。  PC 电竞能做到的，移动电竞都能做到：许多玩家现在还在争议“移动电竞 有没有竞技性”，但是操作简化不代表竞技性下降，移动电竞的海量用户、 裴培 分析师SAC 执业编号：S1130517060002 海量产品决定了它的上限将远高于PC 电竞。目前，顶级电竞赛事中的移动 peipei＠ 电竞比例在不断提高；移动电竞的触角甚至已经深入线下市场。 投资建议  在游戏内容商之中，腾讯控股的产品布局最完善、用户渗透率最高，形成了 MOBA、FPS、RAC 、TCG 等全品类覆盖，而且商业运营水平极高；电竞 赛事已经成为腾讯的第五大娱乐内容板块。相比之下，网易在产品端只迈出 了第一步，无论在玩法还是运营上都缺乏特色，还处在战略破局阶段。  在电竞直播平台之中，虎牙和斗鱼形成了双雄争霸之势，两大平台的内容、 用户和商业模式重叠度很高，而且都接受了腾讯的战略投资。虎牙具备母公 司欢聚时代的生态系统优势，但是独立发展的斗鱼也形成了完整的生态系 统。在高速发展