ETF套利交易模式及案例分析(客服版) .ppt

二、指数T+0操作交易 2.2 T+0交易操作案例—对停牌股的处理 ETF套利模式及案例 二、指数T+0操作交易 2.1 T+0交易操作模式 2.2 T+0交易操作案例 2.3 T+0交易操作风险 2.4 T+0交易实操性评价 ETF套利模式及案例 二、指数T+0操作交易 2.3 T+0交易操作风险 2.3.1 持有的代价 — 趋势交易，需有止损设置； 2.3.2 交易风险 — 冲击成本、停牌股现金替代等； 2.3.3 价差波动风险 – 不一定带来损失，或有风险； 2.3.4 存在长期停牌股时，溢价操作会使资金冻结20交易日； 2.3.5 沽空长期停牌股的风险—例长江电力不跌反涨。 ETF套利模式及案例 二、指数T+0操作交易 2.1 T+0交易操作模式 2.2 T+0交易操作案例 2.3 T+0交易操作风险 2.4 T+0交易实操性评价 ETF套利模式及案例 二、指数T+0操作交易 2.4 T+0交易实操性评价 在市场震荡加剧的情况下，T+0 操作是ETF套利策略中实施概率较大的策略； 无论大盘涨跌都有操作机会 ETF套利模式及案例 一、日内瞬间价差套利 二、指数T+0操作交易 三、事件型套利 ETF套利模式及案例 三、事件型套利—模式 通常与停牌或无法正常交易股票有关 ETF套利模式及案例 做多停牌、涨停的股票 遇利好、大盘暴涨等情形但停牌的指标股； 做空停牌、跌停的股票 如遇利空、大盘暴跌等情形但停牌的指标股； 其他 三、事件型套利—模式 做多停牌的股票：遇利好、大盘暴涨等情形但停牌的指标股。 折价看涨套利： 是指利用ETF 交易机制，实现以‘现价’买入停牌或其他原因无法交易的股票，赚取抢权、补涨等确定性上涨的“利”！ 关键点：申赎规则 操作目标：买入停牌股票； 执行策略：折价看涨套利； 风险来源：复牌后股价是否符合预期。 收益= 股数*价差 - 成本 可做数量 = （本金-最小ETF申赎单位市值）/停牌股票市价 适用于补涨概念股或抢权概念股 ETF套利模式及案例 三、事件型套利—模式 做多停牌的股票： 案例1 中原高速补涨05.6.8 行情----操作依据 ETF套利模式及案例 三、事件型套利—模式 做多停牌、涨停的股票 案例1 中原高速补涨6.8 行情----操作流程 操作决策流程： 1、6月8日大盘暴涨而中原高速停牌； 2、核实中原高速公司停牌原因无重大利空 3、8日50ETF存在平价（或折价）时点 4、预期利润高于交易成本 5、启动50ETF折价 / 赎回套利，除中原高速外其他股票以T+0卖出； 6、中原高速复牌后补涨获利 当日做一笔折价套利，相当于以7.15元买入2400股中原高速； 次日该股以7.85元跳空高开，上涨9.8％（开盘卖出即获利）； 本策略适用于补涨概念股的操作。 本例说明，ETF让您以前收盘价买入停牌股票成为可能！ ETF套利模式及案例 三、事件型套利—模式 做多停牌的股票 案例2 、 09年2月13日长安汽车补涨行情---决策依据 ETF套利模式及案例 1、大盘上涨了40%； 3、ETF存在平价/折价时点； 2、长安汽车复牌后补涨概率大 三、事件型套利—模式 做多停牌的股票： 案例2、 09年长安汽车补涨行情---决策流程 操作决策详细流程： 1、 09年2月16日复牌前，深指数大涨超过40%，且汽车板块表现较强 ； 2、核实长安汽车停牌期公司无重大利空，补涨的概率大； 3、深证100ETF存在平价（或折价）时点，仅需考虑固定成本；（非必须流程） 4、以大盘涨幅为参考预期利润高于成本 （参见EXCEL模型）； 5、启动100ETF折价 / 赎回套利，除长安汽车外其他股票以T+0卖出； 6、长安汽车复牌后补涨获利 ETF套利模式及案例 ETF市值 MV = ETF在交易所的成交价格 × 申购基金单位 ETF净值 NAV = “一篮子股票”总市价 = 股票1成交价×权重1＋股票2 ×权重2＋… … （贵） ETF市值MV ETF净值 NAV +交易成本 （便宜） 一、日内瞬间价差套利 1.1 日内瞬间价差套利操作 -- 溢价套利 1买入 股票组合 现金 2申购 ETF 3卖出 ETF 现金 ETF套利模式及案例 一、日内瞬间价差套利 1.1