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嘉元科技 （833790）:打造高端锂电铜箔行业领导者 2017 年04 月18 日 赵巧敏(分析师) 林全（研究助理） 020 020 A1310514080001 A1310115100001 zhaoqm@ linquan @ 相关报告  公司专注各类高性能电解铜箔 嘉元科技专注于6 ～18μm 各类高性能电解铜箔的研究、制造和销 1. 【金鳞榜】大地和 售，可满足锂电芯厂、覆铜板厂、电路板厂对电解铜箔产品不同 （831385）：国内最早的研发团 质量的要求。 队之一，专注新能源汽车驱动 系统；  下游动力电池行业强势拉动锂电铜箔需求，产能缺口扩大 2. 【金鳞榜】联赢激光 （1）动力电池的增长强力拉动锂电铜箔的需求增长 （833684）：专注激光焊接，成 2016 年新能源汽车生产51.7 万辆，销售50.7 万辆，比上年同期分 就细分领域龙头地位； 别增长51.7%和53%。随着新能源汽车的发展，作为新能源汽车动 3. 【金鳞榜】科安达 （832188） 力电池的主要原材料，电解铜箔的需求亦将爆发，预测2017-2020 专注信控及防雷，成就轨道交 需求增长保持15% 以上。 通领域细分龙头； （2）供给缺口驱动价格上涨，2018 年全球锂电铜箔产能缺口10.9% 4. 【调研最前线】联赢激光 高档电解铜箔国内市场空间较大，目前国产高档电解铜箔尚不能 （833684）：精密激光焊接的解 满足国内电子行业发展的需求，市场供求尚存在较大的缺口，主 决方案供应商。 要依靠进口解决。由于电解铜箔的扩产需要1-2 年，产能在2018 5. 【极客点睛】大地和 年才开始释放，以及因为保质期短难以用库存填补缺口的原因， （831385) ：专注新能源汽车驱 预测电解铜箔的价格在近期仍会维持高位。 动系统，2016 上半年业绩翻  企业亮点：打造高端锂电铜箔行业领导者 番。 （1）投资4.6 亿元建设1 万吨/年高性能铜箔技术改造项目 公司决定投资4.6 亿元建设1 万吨/年新能源动力电池用高性能铜 财务表现 箔技术改造项目。项目分两期，其中第一期建设产能为6500 吨/ 嘉元科技公司财务数据 年；第二期建设产能为3500 吨/年。 （2）借助高端电解铜箔先发优势，快速响应动力电池需求爆发 总股本（亿股） 1.50 中国内地已正式投产的电解铜箔生产企业有30 多家，生箔年产量 流通股本（亿股） 1.14 达到5000 吨以上的仅有14 家左右。嘉元科技2016 年底产能约为 总市值（亿元） 6.30 6500 吨（已建成7000 吨的厂房）。 流通市值（亿元） 4.81 （3）拥有自主研发的核心技术及第一梯队的动力电池优质客户