董志勇·行为经济学+第6章+时间贴现与跨期1.pptVIP

四 时间偏好不一致的实证 行为经济学家的确发现了偏好时间不一致的有利证据，比如，我们来看萨勒所做的实验： 表6—2 实验报酬设计 现在 1个月后 一年后 10年后 15元 20元 50元 100元 ?  被实验者要求回答和15元无差异的一个月后、一年后和10年后的收入，回答结果是20元、50元和100元，也就是说，被调查者认为10年后的100元、一年后的50元、一个月之后的20元和现在的15元是无差别的。这意味着一个月期界的年折现率是345％，一年期界的是120％，10年期界的是19％。即被实验者明显表现出时间偏好的不一致，这个结果被后来的众多经验实证研究和实验研究所证实。 除了偏好的时间不一致外，行为经济学还发现：收益的折现率高于损失的折现率；小额效用流的折现率高于大额效用流；对延期的事件折现更多；在选择结果序列时，人们更偏好递增序列而非递减序列；效用和消费的独立性不成立，跨期选择时不同时期的选择相互影响等等。行为经济学在对新古典跨期选择模型进行批评的基础上，发展出了自己的一系列模型，比如上面已经介绍过的Laibson的双曲贴现模型就非常著名[1]。在下面我们将看到更多的行为经济学家挑战传统理论的实证和实验。  [1] 弗里德里克等人把莱布森的效用函数表述如下：。 第三节 跨期选择行为的实证研究 除了上面所描述的人们在跨期选择中的时间偏好的不一致性外，行为经济学家们通过一系列的实验还提出了更多的与古典理论相左的观点。 一 对延期的事件折现更多 我们的研究表明，在人们的跨期选择过程中，延期（Delay）和定期(Date)发生着不同的影响。 在这里，延期是指在从当前期开始在一段时期以内的拖延，着重于时期概念。 而定期指的是针对未来某一确定时点的跨期决策，着重于时点概念。 跨期选择指的是针对不同时期上产生的结果的选择，通常（但并不总是）人们要面临在小而快的结果和大而迟的结果之间的权衡取舍。 假设区间限制条件的相似性决定时间贴现，我们将用下面的例子解释什么是区间限制的相似性。 〖管理经济学〗 董志勇 p142564171@ntu.edu.sg * 时间贴现和跨期(1) 董志勇 博士 北京大学经济学院 《行为经济学》第六讲 如果要你考虑今天和明天消费一个苹果，你会偏好今天的一个苹果还是明天的呢？显然大部分人明显希望今天消费，而如果再要你考虑100天后和101天后消费一个苹果，也许答案就没有这么明显了，这其实就说明了人们在今天对明天的关心程度和100天对101天的关心程度是不一致的，也就是说时间的贴现是会变化的。 为什么我今生要吃苦？因为来世可以进入天堂。这是大多数的信仰宗教的人的心态，舍弃今生来换取来生的幸福，实际上，这就是人们的跨期选择。 无论吸烟者还是吸毒者或者沉迷于网络游戏的人，其实都有戒的愿望，他们也能理性地认识到，如果上瘾，长期的成本要比获得的收益大得多，可是实际上，理性行为并不能准确描述个体在毒品和香烟消费上的决策，人们在做事时往往都会倾向于拖延。 传统贴现模型—DU模型 跨期选择指的是在不同时间段上进行成本收益的权衡. 经济学界关于跨期选择及时间贴现的理论已经有了很大的发展，古典西方经济学里面被最广泛接受的是萨缪尔逊（Paul Samuelson，1937）在文章“A Noteon Measurement of Utility”中提出来的贴现效用模型（The Discounted Utility Model,本文简记为DU模型）。 萨缪尔逊希望通过其DU模型给出跨期选择的一般模型，下面我们来看DU模型具体形式是怎样的。 设出决策者对于消费束 的跨期偏好，在效用的完备性、传递性及连续性的假定下，跨期效用函数可以表示为 进一步的，对于离散时间，萨缪尔逊假定跨期效用函数满足如下形式[1]： 在上述方程中， 代表决策者在t+k期的基数即时效用， 用来表示决策者的贴现函数，即对各时期的即时效用所加的权数。 代表决策者的纯时间偏好率，即贴现率。  [1]更一般的，对于连续时期，跨期贴现效用函数可以表示为： 为简单起见，本文只考虑离散时期的跨期贴现效用函数。 下面我们来看DU模型的特点。 1、贴现率时间上恒定 我们知道，任何的贴现函数都可以一般都表示成这种形式： = 其中 代表在时期n上的贴现率，也就是说，贴现率将随着时期n的变化而发生变化。但是，在DU模型中，我们可以看到，对于所有的n， = ，这意味着DU模型中包含着一个重要假定——时间贴现率在每一期均