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2019 年04 月30 日
证券研究报告
新能源与汽车研究中心
汽车和汽车零部件 买入 (维持评级) 行业月报
)
市场数据(人民币) 特斯拉国产化倒计时,燃料电池调整带来布局良机
市场优化平均市盈率 18.90 ——2019 年5 月新能源汽车产业链观察
国金汽车和汽车零部件指数 3243.17
沪深300 指数 3913.21
上证指数 3078.34 月度产业思考
深证成指 9674.54
中小板综指 9398.35 ◼ 磷酸铁锂在低续航车型经济性得到凸显,带来阶段性机会;特斯拉国产化倒
计时,预计上海工厂年底实现 1~2 千辆的周产能;下游整车终端需求出现改
善趋势,增值税率下调利好车企盈利;燃料电池短期调整不改长期逻辑,板
3969 块迎来布局良机。推荐组合:嘉化能源、宁德时代、潍柴动力、美锦能源、
3731 银轮股份。
3494
3256 子行业要点
3018 ◼ 上游资源:建议观望。2019 年 5 月,钴价预计横盘震荡,锂价逐渐下行,
2780
2542 暂无明确的机会,不做推荐。
2 2 2 2
0 0 0 0
5 8 1 2 ◼ 中游电池:推荐海外产业链和高镍产业链准备比较充分的公司以及正在崛起
0 0 1 0
8 8 8 9
1 1 1 1 的二线电池企业,关注磷酸铁锂阶段性机会。海外产业链:新生增长空间及
高利润率;高镍产业链:电池提升能量密度和降本发展路径不变,高镍为唯
国金行业 沪深300 一既能提升能量密度又能降低成本的技术路径,三元高镍化趋势不可逆转;
磷酸铁锂:根据 2019 年补贴标准,磷酸铁锂在低续航车型经济性得到凸
显、加强,建议关注其阶段性机会。
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3. 《上海车展———新能源新四化引领行业 线缆处加紧开发期。智能驾驶行业:为国家战略行业,L2~L3 推进标配化需
趋势- 上海车展新能源汽车点... 》, 求,关注决策层、芯片和传感器、控制执行等子行业。
2019.4.22 ◼ 下游整车:终端需求出现改善趋势,增值税率下调利好车企盈利,上海车展
4. 《供需齐改善,铜铝有望继续受益-有色
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