新能源汽车产业链观察：二线电池企业崛起，新政或将驱动燃料电池.pdf

2019 年 06 月 01 日 证券研究报告 新能源与汽车研究中心 汽车和汽车零部件 买入 （维持评级 ） 行业月报 ) 市场数据(人民币） 二线电池企业崛起，新政或将驱动燃料电池新行情 市场优化平均市盈率 18.90 ——2019 年6 月新能源汽车产业链观察 国金汽车和汽车零部件指数 3035.50 沪深300 指数 3629.79 上证指数 2898.70 月度产业思考 深证成指 8922.69 中小板综指 8686.74  二线电池厂边际改善，海外电池供应链提升市场和利润空间；Model 3 国产 化倒计时，其产业链为 2019 投资重点，相关信息持续公布，紧盯招标动 态；预期 6 月燃料电池补贴正式期政策出台，关注板块经历5 月震荡后即将 3967 迎来的政策驱动行情。推荐组合：嘉化能源、欣旺达、潍柴动力、璞泰来、 3729 银轮股份。 3492 3255 子行业要点 3017  上游资源：建议观望。2019 年 6 月，钴价预计震荡下行，锂价下降，暂无 2780 明确的机会，不做推荐。 2542 1 1 1 1 0 0 0 0  中游电池：推荐正在崛起的二线电池企业以及海外产业链和高镍产业链准备 6 9 2 3 0 0 1 0 8 8 8 9 比较充分的公司，关注磷酸铁锂阶段性机会。二线电池企业：动力电池技术 1 1 1 1 参数更新放缓，二线企业可逐步满足需求。同时，欣旺达、亿纬锂能等二线 国金行业 沪深300 电池企业斩获国际及国内大客户订单，自证实力。海外产业链：新生增长空 间及高利润率；磷酸铁锂：根据 2019 年补贴标准，磷酸铁锂在低续航车型 经济性得到凸显、加强，建议关注其阶段性机会。 相关报告  供应链：特斯拉产业链为 2019 投资重点，零部件重点配置热管理、高压零 1. 《黄金：避险情绪升温，配置价值凸显-有 部件子行业，关注智能驾驶细分领域。特斯拉产业链：30 万级 Model 3 国 色周报》，2019.5.26 产化倒计时，相关信息持续公布，紧盯招标动态。热管理行业：关乎电池安 2. 《禁止缅方稀土入关，镝铽价格持续上行- 全命脉，国内电动车热泵 2020 年 16 亿市场空间。高压零部件行业：连接 有色周报》，2019.5.19 器国产化趋势加速，硅橡胶线缆加紧开发。智能驾驶行业：国家战略行业， L2~L3 推进标配化需求，关注决策层、芯片和传感器、控制执行等子行业。 3. 《铜产量下降信号频现，氧化镝供给不足 加剧-有色周报》，2019.5.13  下游整车：终端需求低迷，车系分化明显，国六来临消费者持币观望，部分 4. 《终端需求仍旧低迷，期待下半年市场回 车企与地区逐步推出刺激政策，有望消化库存，