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潜在问题 互斥项目 A. 投资规模 B. 现金流模式 C. 项目寿命 当两个或多个投资项目是相互排斥的，以致我们只能选择其中的一个时，按IRR、NPV、PI给这些项目排队时可能得出矛盾的结论. A. 规模差异 比较一个小规模 (S) and 一个大规模 (L) 项目. 净现金流量 项目 S 项目 L 年末 0 -$100 -$100,000 1 0 0 2 $400 $156,250 规模差异 S .50 Yrs 100% $231 3.31 L 1.28 Yrs 25% $29,132 1.29 计算两项目的 PBP, IRR, NPV@10%, and PI@10%. 哪个项目最好? Why? 项目 PBP IRR NPV PI B. 现金流模式差异 我们来比较一个现金流随时间递减的项目 (D)和一个现金流随时间递增的项目 (I). 净现金流 项目D 项目 I 年末 0 -$1,200 -$1,200 1 1,000 100 2 500 600 3 100 1,080 D 23% $198 1.17 I 17% $198 1.17 现金流模式差异 计算项目的 IRR, NPV@10%, and PI@10%. 哪个项目是最好的? 项目 IRR NPV PI NPV 曲线 折现率 (%) 0 5 10 15 20 25 -200 0 200 400 600 IRR NPV@10% 净现值 ($) Fisher’s Rate of Intersection Discount Rate ($) 0 5 10 15 20 25 -200 0 200 400 600 Net Present Value ($) 当k10%, I 最好! 费雪的交叉利率 当 k10%, D 最好! C. 项目寿命的差异 我们来比较一个长寿命 (X)项目和一个 短寿命 (Y) 项目. 净现金流 项目 X 项目 Y 年末 0 -$1,000 -$1,000 1 0 2,000 2 0 0 3 3,375 0 X .89 Yrs 50% $1,536 2.54 Y .50 Yrs 100% $818 1.82 项目寿命差异 计算项目的 PBP, IRR, NPV@10%, and PI@10%. 哪个项目最好? Why? 项目 PBP I
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