第八讲对外直接投资的经济学分析.ppt

第八讲 对外直接投资的政治经济学分析 2010-5-8 陈绍锋 Outline 跨国投资 FDI产生的原因 跨国公司 v.s. 民族国家 Questions 1、战后对外直接投资有什么变化？ 2、企业为什么要进行海外直接投资？ 3、跨国公司是否促进形成了一个所谓“全球经济”？ 4、如何解读跨国公司对民族国家权威的挑战？ 5、跨国公司对东道国和母国各有怎样的影响？ 一、跨国投资 CNPC 的海外投资 v.s. CIC的海外投资?? 资本国际流动的三种形式：商品资本流动、货币资本流动和生产资本流动。 商品资本的国际流动表现为国际贸易，货币资本的国际流动表现为国际间接投资，而生产资本的国际流动则表现为国际直接投资。 一、跨国投资 国际直接投资：指投资者以取得企业经营权或者经营控制权为手段，以获取多重效益为目的，在国外从事制造业、商业、服务业和金融业的一种投资行为。 国际间接投资：主要是指国际收支表中金融资产交易项下的投资活动，具体包括国际信贷、国际有价证券投资、国际融资租赁等。 本质区别：国际间接投资的主要目的在于获取投资收入或资本利得，而FDI的核心目标则是得到对投资企业的直接控制权。 一、国际直接投资的特点 作为生产资本国际化实现形式的国际直接投资，与作为货币资本国际化实现形式的国际间接投资相比，具有自己的特点，主要表现在以下几点： 国际直接投资的投资者拥有企业的控制权； 能够实现生产要素的跨国流动； 投资周期长、风险大； 主要通过MNCs进行。 一、国际直接投资的类型 （1）按照投资者控制被投资企业产权的程度：独资经营、合资经营、合作经营和合作开发等形式 （2）按照投资者控制被投资企业的方式：股权参与式的国际直接投资和非股权参与式的国际直接投资 （3）按照投资者是否建立新企业：创建新企业与控制现有国外企业 （4）按照投资主体与其投资企业之间国际分工的方式：水平型投资、垂直型投资和混合型投资。 （5）按照投资主体的性质：私人直接投资（民间直接投资）和国家直接投资（官方直接投资） 一、二战后国际投资的迅速发展 战后国际直接投资迅猛发展的表现 FDI日益扩大：战后国际直接投资的发展经历了三个高潮： FDI单向流动变为对向流动； 发展中国家FDI日益活跃； 区域内相互投资日趋扩大； FDI部门结构变化 跨国并购成为一种重要的FDI形式 一、当前国际投资的特点 投资来源国结构和投资流向地区结构的变化 投资地区分布的高度不平衡 集中于发达国家，特别全球经济的三大核心地区（比例是80％） 其次集中于新兴市场（emerging economies）（10大新兴市场） 原因：接近市场是对外投资的一个主因。 投资国投资重点的严重区域化 美国集中于北美、拉美；日本集中于东亚；德国集中于东欧。 中国：跨国公司的投资重点，提高了东亚在世界经济中的地位。 一、当前国际投资的特点 战后发达国家既是进行对外直接投资的主体，也是吸收外国直接投资的主体。国际直接投资之所以呈现出发达国家之间相互对流的态势，主要因为： 在战后发达国家经济不平衡发展过程中，一些国家的资本相对过剩与另一些国家的资本相对稀缺同时并存，形成了资本相互对流的基础。 战后科学技术的加速发展，提高了技术和知识密集型产业在世界经济中的地位，使外国直接投资者对东道国的科技发展水平、基础设施完善程度、劳动者素质高低等因素更加重视。 发达国家企业为了分享集团内部市场自由化的利益和避免被排斥于集团之外的风险 资本不但要求尽可能获取高额利润，而且希望尽可能降低投资风险。 战后跨国公司的迅速发展及其作用的日益加强 一、跨国公司与全球经济 跨国公司占全球工业产出的4/5，在本国雇佣劳动力总量的2 /3. 对外直接投资增长迅速： 1985－1990年，年增30％，是世界产出增长率的4倍，贸易增长率的3倍。 1992年以来，对外直接投资年流动额接近3500亿美元，翻了一番。 1994年，公司内部贸易占美国出口的1/3,占美国进口的2/5. 1994年，美日贸易一半左右是公司内部贸易。 （吉尔平，2003，第318－319页） 一、跨国公司：定义、构成 联合国跨国公司中心认为跨国公司应具备以下特点： 在两个或者两个以上的国家建立有经营实体，不管这些实体采用何种法律形式和在哪个领域从事经营； 这种企业在一个中央决策体系下进行经营决策，并制定有共同的政策，这些政策可能反映出跨国企业的共同战略目标； 这种实体通过股权或其他方式形成联系，使其中的一个或者几个实体可能对别的实体施加重大影响，并同其他实体分享资源、信息，同时负担责任。 定义： 只要在一个以上的国家和地区设有一个以上的海外子公司或分公司，并从事营利性生产经营活动，有共同的决策中心和共同战略，并分享风险和责任的企业，即