第3章(第二节)_风险与收益--资金风险价值.ppt

第二节 风险报酬 风险报酬 单项资产的风险报酬 证券组合的风险报酬 一、风险与风险报酬的概念 风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生 的各种结果的变动程度。 风险管理的目的是：正确地估计和计量风险，在对各种可能结果进行分析的基础上，趋利防弊，以求以最小的风险谋求最大的收益。 风险不同于危险，危险只可能出现坏的结果，而 风险可能有两种结果。风险可能给人带来意外收益， 也可能带来意外损失。 但人们对意外损失的关切比对意外收益的关切更 强烈。因此人们研究风险主要是为了减少损失，主要 是从不利的方面来考察风险，经常把风险看成是不利 事件发生的可能性。 2.企业财务决策的类型： （1）确定性决策 决策者对未来的情况是完全确定的或已知的决策，称为确定性决策。例如买国债 （2）风险性决策 决策者对未来的情况不能完全确定，但它们出现的可能性—概率具体分布是已知的或可以估计的，这种情况的决策称为风险性决策。例如买股票 （3）不确定性政策 决策者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚，这种情况下的决策为不确定性决策。例如企业投资储量未知的煤矿 二、单项资产的风险报酬(5步): 1.确定概率分布 如果收入不确定,则说明达到预期报酬的可能性有大有小,这个大小就有程度问题.衡量风险需要使用概率和统计方法. 通常把必然发生事件的概率定为1,把不可能发生事件的概率定为0,一般随机事件的概率总是介于0-1之间.概率越大表示该事件发生的可能性越大. 2.计算期望报酬率/预期收益 3.计算标准离差 结论： 标准离差越小，说明离散程度越小,风险也越小. 4.计算标准离差率（变化系数）: 利用标准离差和标准离差率来衡量风险 标准离差仅适用于期望值相同的情况,在期望值相同的情况下,标准离差越大,风险越大;标准离差率适用于期望值相同或不同的情况,标准离差率越大,风险越大,它不受期望值是否相同的限制.  5.计算风险报酬率: 关于风险报酬系数b的确定方法: 根据以往同类项目加以确定 由企业领导或企业组织有关专家确定 由国家有关部门组织专家确定 * *